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[바텍(043150)] 실적 성장 지속, 2분기 최대 실적 달성 전망

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조회 29 2022/05/04 07:42

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1Q22 Review: 매출액 +14.7%yoy, 영업이익 +17.0%yoy. 실적 성장 지속 달성


전일(5/3) 발표한 1 분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 860 억원, 영업이익 152 억원을 달성함. 이는 전년 동기 대비 각각 14.7%, 17.0% 증가한 수치로 안정적인 실적 성장을 지속. 시장 컨센서스(매출액 840 억원, 영업이익 148 억원) 대비 유사한 수준.


COVID-19 상황 지속에도 불구하고, 1 분기에 안정적인 실적 성장을 달성한 것은 긍정적. ① 지역별로 살펴보면 국내 및 아시아는 전년동기대비 각각 6.1%, 4.7% 감소하였지만, 매출 비중이 높은 북미(매출비중 23.5%, 1Q22 기준), 유럽(매출비중 31.7%) 등에서 전년동기 대비 각각 18.0%, 27.3% 증가하며 실적 성장을 견인함. 또한 매출비중은 작지만 남아 메리카와 중동 등이 전년동기 대비 각각 55.0%, 54.5% 증가한 것도 긍정적임. 다만, 중국은 동계 올림픽 및 코로나 19 영향 등으로 일시적으로 매출이 감소함. ③ 기존 2D 제품은 전년동기 대비 6.8% 증가한데 비해 3D 제품은 20.3% 증가한 것도 중장기적으로 수익성 개선에 기여할 것으로 판단. ③ 소폭이지만 여전히 수익성 개선(1Q21A OPM 17.4% → 1Q22P OPM 17.7%, +0.3%p↑)이 지속되고 있는 것도 긍정적.


2Q22 Preview: 매출액 13.5%yoy, 영업이익 +3.4%yoy. 최고 실적 달성 전망


당사 추정 2 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 964 억원, 영업이익 206 억원으로 전년동기 대비 각각 13.5%, 3.4% 증가하며 최고 실적을 경신 및 수익성 개선 지속할 것으로 전망. 최대 실적을 달성할 것으로 예상하는 이유는 ① 매출 비중이 높은 북미, 유럽 지역 모두 강한 성장세가 지속되고 있으며 ② 수익성이 양호한 3D 신제품의 매출 성장세가 유지되고 있기 때문.


목표주가 55,000 원, 투자의견 BUY 유지함


목표주가 기존 55,000 원을 유지하고, 37.7%의 상승여력(괴리율 27.4%)을 보유하고 있어 투자의견 BUY를 유지함. 현재 주가는 2022년 실적 기준 PER 9.9배 수준으로, 국내 동종 및 유사업체(레이, 레이언스, 인바디, 뷰웍스) 평균 PER 13.3 배 대비 크게 할인되어 거래 중으로 Valuation 매력을 보유하고 있음.


유진 박종선

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