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한광(45100) - 레이저 절단기 전문업체 ▶ 레이저 가공 시장의 60%를 차지하는 레이저 절단기 전문업체

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레이저 가공기는 반도체 및 정보통신 등 첨단산업의 발달과 함께 그 수요가 급증할 것으로 전망되는 산업이다. 현재까지의 정밀가공은 화학약품의 에칭기술을 사용한 가공이 대부분이었으나, 점차 화학약품의 제품의 특성에 의한 한계에 의하여 첨단 정밀가공에 레이저를 사용한 가공기술의 사용이 점차 증가할 것으로 기대된다. 따라서 정밀가공 시장의 60%를 차지하고 있는 레이저 절단기를 생산하고 있는 동사 매출의 급증이 전망된다. . ▶ 발진기의 공동 개발로 원가 절감 전망

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레이저 절단기의 부품원가의 30%를 차지하고 있는 제품인 레이저 발진기를 스위스의 Bystronic사와 공동개발이 올해 말 결실을 맺을 것으로 전망되고, 동 제품의 개발이 완료될 시, 동사는 생산단가의 10% 이상을 절감하는 효과를 얻게 되어 매출 순이익이 7~8% 정도 증가할 것으로 전망된다. 스위스의 Bystronic사는 세계적인 레이저 가공기 전문업체로 동사 지분의 28.57%를 소유하고 있어 상호 경쟁 및 협력 관계에 있는 업체이다. ▶ Beam Delivery 에 대한 특허 보유로 경쟁력 확보

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동사는 국내 레이저 절단기 시장의 80%를 차지하고 있고 Beam Delivery에 대한 특허 기술을 보유하고 있으나, 세계적인 기업들과의 경쟁은 아직 이를 것으로 판단된다. 그러나 내년 말 완성 예정인 제품으로 정부로부터 12억원의 지원과 동사 자체 9억원의 투자로 신규 개발 중인 제품은 세계 정밀 가공용 레이저 절단기의 평균 단가는 3억원 보다 50%정도 낮은 가격을 형성할 것으로 예상되어 2005년에는 세계 레이저 절단기 시장의 수위권 진입이 가능할 것으로 전망된다. ▶ 투자 판단

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동사는 총투자비 50억원으로 연간 500대규모의 생산능력을 가지고 있는 신규공장을 내년 1/4분기에 완공할 예정이고,아직까지 국내 판매 비중이 높고 부품에 대한 수입 의존도가 높아 환율이 높아 질 경우, 동사의 수익성에 치명적으로 작용할 것으로 전망된다. 동사의 등록기준가 기준 올해 예상 PER은 10.3으로 일반적이 제조업 평균 PER 수준과 비슷한 수준이고, 매출성장율이 2001년부터 급격히 감소하고 있는 것으로 전망되고 있어, 높지 않은 성장성을 기준으로 PER 수준을 판단한다면, 등록가가 특이한 사항이 없는 한 당분간의 동사의 적정주가로 판단된다.

[신영증권 2000. 9. 7]