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[투데이리포트]코스맥스, "작은 고추가 맵다..."BUY(유지)_토러스
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| 토러스증권은 22일 코스맥스(044820)에 대해 "작은 고추가 맵다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 14,700원을 내놓았다. 토러스증권 박수민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 토러스증권이 8개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견과 동일한 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 토러스증권은 코스맥스(044820)에 대해 "아직까지 외형규모는 베이직하우스 대비 작으나, 중국 내수 시장에서 화장품 시장의 성장률이 의류 시장 성장률을 상회하고 있으며, 이에 따른 코스맥스 중국의 공격적인 CAPA 증설과 향후 지속될 성장을 고려했을 때 유사한 multiple 적용은 무리 없다는 판단이다"라고 분석했다. 또한 토러스증권은 "동사의 과거 3개년 평균 국내 매출 성장률과 중국의 매출 성장률은 각각 30%와 65%로 높은 성장률을 기록했으며, 이러한 성장은 국내에서는 새로운 시장 참여자의 확대, 브랜드샵 채널의 성장으로 당분간 유지될 가능성이 높으며, 중국 시장에서는 소득 증가에 따른 화장품 시장의 구조적인 성장으로 지속될 전망"라고 밝혔다. 한편 "2011년 1분기에는 신규 고객사인 올리브영의 PB제품, 에뛰드하우스의 에스쁘아 제품 생산이 시작되었으며, 2011년 하반기로 갈수록 지속적인 고객사 편입, 전년도 하반기의 기저 효과 등으로 외형 성장률은 확대될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 1276.5 | 1555.3 | 1800 | +15.73 | 420 | +11.55 |
| 영업이익 | 67.5 | 91.4 | 120 | +31.29 | 30 | +80.72 |
| 순이익 | 66.3 | 88.5 | 130 | +46.89 | 30 | +94.81 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 토러스증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 9,400원이 고점으로, 반대로 8,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 14,700수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되고 있는데, 이번의 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | OUTPERFORM(MAINTAIN) | OUTPERFORM(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 13,567 | 14,700 | 12,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 토러스증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 14,700원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한화증권은 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다. |
| <토러스증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||
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