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[투데이리포트]CJ프레시웨이, "투자 회수기를 기다…" MARKETPERFORM(하향)-현대증권
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| 현대증권에서 4일 CJ프레시웨이(051500)에 대해 "투자 회수기를 기다리자"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다. 현대증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(하향)'의견은 현대증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권에서 CJ프레시웨이(051500)에 대해 "점진적인 실적 개선, 지속적인 신규 수주 확대, 국내외 성장성 확보 등은 긍정적이다. 하지만 2016~2017년은 장기 성장에 필요한 투자 시점으로 이익 개선이 더디고 Valuation 매력도 낮다. 향후 이익 회수기 진입, Valuation 부담 완화 등이 가시화될 시 투자의견 상향 조정 가능성을 열어 둔다"라고 분석했다. 또한 현대증권에서 "3Q 매출성장 요인은 신규 수주 증가, 프레시원 부산 법인 편입(매출액 74억원 기여), CJ제일제당의 가공식품 판매호조에 따른 그룹사 매출비중 확대 등으로 요약된다. 핵심 영업인력 확충에 따른 인건비 43억원 증가, ERP 구축 관련 감가상각비 14억원 증가 등 투자비용 부담이 지속되면서 수익성은 부진했다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4Q 실적은 매출액 6,272억원(+14.8%YoY)과 영업이익 65억원(+7.0%, OPM 1.0%)으로 추정된다. 주요 경로의 전반적인 성장, 프레시원 신규 법인 추가(4Q16 전북→2017년 청주 예상) 등에 따라 매출성장이 지속되는 가운데 4Q15부터 비용 부담이 커졌던 기저효과로 수익성이 개선될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년11월 88,000원까지 높아졌다가 2016년8월 51,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | MARKETPERFORM(하향) |
| 목표주가 | 55,000 | 63,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(하향)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 63,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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