thinkpool

[머니투데이 전필수 기자]대우증권은 삼영엠텍에 대해 선박용 엔진 부품인 MBS(Main Bearing Support) 부분의 절대 강자라고 평가했다.

삼영엠텍 매출의 60%를 차지하는 MBS는 선박 및 발전용 대형 내연기관의 엔진블럭에 조립 크랭크 샤프트(Crank Shaft)를 지지하는 역할하는 제품. 주요 수요처는 현대중공업과 두산엔진이다.

정근해 대우증권 애널리스트는 삼영엠텍의 투자포인트로 첫째, 영업이익률이 증가하면서 실적 개선세가 기대된다는 점을 꼽았다.

대우증권에 따르면 2006년 4분기에 18.5%였던 영업이익률이 1년만인 2007년 4분기에 5%대로 떨어졌다. 수익성 악화의 원인은 주요 원자재인 고철 가격 급등에 따른 원가 상승요인을 판가로 전가하지 못했기 때문이다. 그러나 올 2분기부터 매출처로부터 추가적인 단가 인상과 원자재 가격의 조정이 이루어지면서 긍정적인 영업이익률의 개선세에 있다.

중국 시장에 대한 기대감이 커지고 있다는 점을 두번째 투자포인트로 꼽았다.

정 애널리스트는 "성장하고 있는 중국 시장 선점 및 본사의 반제품 조달기지 역할을 위해 중국 현지법인(DSD)을 설립한 이후 지속적인 투자로 인한 상각액 증가와 낮은 가동률로 적자를 기록했다"면서도 "하지만 중국 로컬업체의 물량주문과 생산성 향상으로 2008년 상반기부터 흑자전환에 성공했다"고 전했다.

이어 "앞으로 물량 증가로 인한 영업 레버리지 효과 발생 시 빠른 이익 증가가 기대되며 이로 인한 지분법이익도 확대될 전망"이라고 덧붙였다.

마지막으로 생산설비(Capa) 증설을 통한 생산량 증대로 성장성 확보가 가능하다는 점을 들었다.

대우증권은 선박용 엔진수요도 급증에 따른 동사의 수주물량이 급격히 증가하지만 생산능력 부족으로 병목 현상 생기고 있는 상태라며 올 상반기까지 수주잔고가 700억원이고, 연말까지 수주잔고 기준 목표 매출액은 924억원으로 Capa 이상의 수주량을 예상했다.

정 애널리스트는 "병목현상이 생기고 있는 가공공정 부분을 해소하기 위해 2공장 증설이 진행 중"이라며 "중국 자회사의 생산 정상화로 본사의 생산 스케줄을 무리 없이 소화해 낼 것"이라고 예상했다.

전필수기자 philsu@

<저작권자 ⓒ '돈이 보이는 리얼타임 뉴스' 머니투데이>