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현대증권은 22일 YBM시사닷컴(057030)에 대해 "고객기반 확대로 외국어교육사업 강화 긍정적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 12,200원을 내놓았다. 현대증권 김혜림, 김유철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





현대증권은 YBM시사닷컴(057030)에 대해 "YBM잉글루 학원수 확대와 온라인 컨텐츠의 오프라인학원 제공을 통한 시너지 등 외국어교육사업 강화, 토익, MOS부문 매출을 통한 안정적 현금흐름 창출, 주주친화적인 배당정책(2009년 예상 배당수익률 6.7%) 감안 시 PER 8.5 배 수준의 현주가는 추가 상승여력을 보유하고 있다고 판단된다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "동사의 1분기 영업이익은 전년대비 26.1% 감소한 41억원으로 다소 부진한 실적을 기록한 것으로 추정되는데 이는 경기 침체로 인한 온라인교육부문 성장 둔화, 전자사전 등 하드웨어 판매 위축에 따른 컨텐츠 매출 감소, 수수료 인상 및 원달러환율 상승에 따른 비용 증가 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사는 최근 일본 EVAN사(일본 내 YBM잉글루 교재 공급), 티원학력평가원(특목고 입시생 대상 모의고사 컨텐츠 제공) 지분 인수를 통해 일본 시장과 특목고 대비 모의고사 시장 진출 등 사업다각화를 모색하고 있다는 점이 중장기 성장성에 긍정적"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	425.8	663.69	699	+5.32	191	+18.57
영업이익	127.5	151.05	151	-0.03	41	+50.46
순이익	103.2	84.22	116	+37.73	31	+113.5

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 16,600원까지 높아졌다가 9,200원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 12,200원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	11,064	12,500	9,100

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 12,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 9,100원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090422 매수(유지) 12,200 20090316 매수(유지) 9,200 20090302 매수(유지) 9,200 20090226 매수(유지) 9,200 20090129 매수(유지) 9,200		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090422 현대 매수(유지) 12,200 20090420 하나대투 매수 11,000 20090227 HMC 매수(유지) 10,000 20090226 삼성 BUY(M) 9,100

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.