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현대증권은 20일 YBM시사닷컴(057030)에 대해 "중장기 외형 확대와 온/오프라인 간 시너지 전망"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 10,200원을 내놓았다. 현대증권 김혜림, 이곤석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





현대증권은 YBM시사닷컴(057030)에 대해 "금번 합병을 통해 동사는 기존 대학생, 성인의 고객층을 유초등생으로 확대하는 한편 온라인 컨텐츠의 오프라인 학원 제공 등을 통해 외국어교육의 온라인과 오프라인 간 시너지 증가와 브랜드로열티 강화를 모색할 것으로 기대된다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "시사ECC 합병으로 동사의 2010년 연간 매출액은 1,218억원, 순이익은 151억원으로 기존 대비 각각 62%, 26% 증가할 전망이나 주식수가 46% 증가하는 점을 고려 시 EPS는 14% 감소할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "시사ECC와의 합병으로 외형 성장 및 브랜드로열티 제고, 온라인과 오프라인 간 시너지가 기대되나 이익 모멘텀은 제한적으로 판단되어 적정주가 10,200원(합병 후 2010년 예상실적 기준 PER 11배)의 Marketperform의견을 유지한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2009년1월 9,200원이 저점으로 제시된 이후 2009년4월 12,200원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 10,200원으로 다소 하향조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	10,500	10,800	10,200

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(유지)'의견 및 목표주가 10,200원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 10,800원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091020 MARKETPERFORM(유지) 10,200 20090810 MARKETPERFORM(하향) 10,200 20090512 매수(유지) 12,200 20090422 매수(유지) 12,200 20090316 매수(유지) 9,200		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091020 현대 MARKETPERFORM(유지) 10,200 20090811 KB 매수 10,800

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.