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[투데이리포트]현대홈쇼핑, "영업가치 PER 3..."매수_하나대투
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| 하나대투증권은 21일 현대홈쇼핑(057050)에 대해 "영업가치 PER 3.1배, 저점 매수 시기"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 138,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 박종대, 이찬휘 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 138,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나대투증권은 현대홈쇼핑(057050)에 대해 "현재주가는 12MF PER 8.9배로 약 7,000억원의 현금성자산과 자회사 지분가치(약 4,000억원, 지분율 한섬 34.6%, 현대HCN 19.7%)를 제외할 경우 영업가치는 PER 3.1배밖에 되지 않는다. 연간 1,500억원 내외 지속적인 영업현금흐름을 감안하면 현저한 저평가 상태"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "2분기 취급고는 전년 동기대비 9.4% 성장한 7,560억원, 영업이익은 YoY 39.2% 감소한 240억원에 그칠 것으로 예상한다. 감익 폭이 큰 이유는 SO송출수수료가 YoY 5% 증가로 고정비 부담이 커졌고, 모바일 채널 확대에 따른 프로모션 증가와 저마진 상품 비중 증가로 GPM 하락이 지속되고 있으며, 백수오 환불비용이 일회성으로 약 70억원(예상) 계상되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "경쟁사 대비 높은 생활용품 비중으로 건강기능식품 수요 위축 부담이 크지 않았고, 모바일 채널은 후발 주자로 시행착오를 최소화하면서 고마진 TV상품 위주 고신장세를 이어가고 있다. 하반기부터 한섬 제조 PB브랜드 런칭, 패션/화장품 등 독점 브랜드 확대, 렌탈사업(현대렌탈케어) 본격화로 브랜드 내재화 전략이 가시화될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나대투증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년8월 185,000원까지 높아졌다가 2015년7월 138,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 138,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 155,000 | 180,000 | 138,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 138,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나대투증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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