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[투데이리포트]만도, "오해를 풀어줄 때가..."매수(유지)_동양

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평민

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조회 129 2014/07/08 09:13

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동양증권은 8일 만도(060980)에 대해 "오해를 풀어줄 때가 되었다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

동양증권 남경문 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동양증권은 만도(060980)에 대해 "우리는 만도가 인적 분할 후 지주회사 체제로 전환될 것으로 예상하고 있으며, 지주회사 체제 전환 후 그룹 리스크 이전은 구조적으로 불가능하다고 판단하고 있다. 그 이유는 한라그룹의 지주회사 전환시 만도와 ㈜한라의 계열이 달라 지원 가능 방법이 없으며, 계열사 지원을 사전 차단하기 위해 계열사 유상증자 참여 또는 자기자본의 2.5% 이상의 계열사 자산 매수시 주총특별결의 사항으로 결의 방법을 변경(7월 28일 주총시 정관변경 예정)하여 부당한 계열사 지원이 불가능하기 때문"라고 분석했다.

또한 동양증권은 "동사의 2014년 연간 영업이익률은 전년대비 0.5%p 개선된 6.1%를 기록할 것으로 예상되며, 영업이익은 전년대비 15.3% 증가한 3,609억원을 기록할 전망. 인건비, R&D 등 고정비 비율이 상대적으로 높은 회사이기 때문에 투자 완료 및 매출증가를 통한 영업 leverage가 클 것으로 추정되며, 2018년 영업이익률은 7% 수준까지 상승할 것 "라고 밝혔다.

한편 "자동차 부품업체의 특성상 수주 금액은 약 3년후의 실적으로 연결되는 경향을 보이고 있다. 2014년 동사의 수주 목표는 8.5조원이며, 현재 달성 가능하다는 판단이다. 따라서, 2017~2018년 경에는 8.5조원 규모의 매출 달성이 전망된다. 동사의 수주 금액으로부터 추정한 2013~2018년의 매출 CAGR은 9.2%를 기록할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수(유지) HOLD(신규)
목표주가 158,619 210,000 120,000
*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20140708 매수(유지) 160,000
20140609 매수(유지) 140,000
20130729 매수(유지) 140,000
20130701 BUY(I) 140,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20140708 동양 매수(유지) 160,000
20140707 KB 매수 150,000
20140701 토러스 매수(유지) 147,000
20140630 KTB 매수 143,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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