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[머니투데이 전필수 기자][-한국證]

한국투자증권이 16일 티엘아이 목표주가를 41% 내린 1만원으로 조정했다. 다만 내린 목표가도 현주가 대비 72% 상승여력이 있다며 투자의견은 '매수'를 유지했다.

유종우, 박수미 한국투자증권 애널리스트는 "티엘아이가 두 자릿수 영업이익률을 유지하고 있지만 영업규모 대비 통화선물 계약규모가 커 이에 따른 실적변동성이 위험요인"이라고 설명했다.

새 목표가는 올 4분기부터 내년 3분기까지 1년간 예상순이익 176억원에 내년 상반기 유입이 예상되는 파생상품 거래이익 60억원을 제외하고 계산한 주당이익 1622원에 목표 PER 6배를 적용해 계산했다.

특히 올 4분기에 예상되는 대규모 파생상품거래손실은 반영하고 내년 상반기 예상되는 거래이익은 배제해 보수적으로 평가했다고 강조했다.

4분기 매출액은 3분기보다 13% 감소한 210억원으로 예상했다. LCD산업의 부품재고 조정으로 출하량이 급감했으나 영업이익률은 18%로 방어할 것으로 내다봤다.

그러나 통화선물거래손실이 58억원(기말환율 1450원 가정)으로 추정돼 세전손익이 적자 전환할 것으로 봤다. 다만, 재고조정과 환율 급등이라는 악재가 4분기에 선반영 돼 내년은 실적은 크게 개선될 것으로 전망했다.

전필수기자 philsu@

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