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[투데이리포트]DMS, "수익성 개선이 필요…" -신영증권
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| ◆ Report briefing 수익성 개선이 필요할 때 신영증권에서 DMS(068790)에 대해 "동사의 현 주가는 18년 예상 실적 기준 PER 12배로 밸류에이션 메리트가 높지 않고, 당분간 제품 믹스 악화로 수익성 개선을 예상하기 힘든 시점이므로 동사에 대한 투자의견 중립을 제시한다. 수익성 개선이 나타나기 전까진 박스권 트레이딩 전략을 권고한다"라고 분석했다. 또한 신영증권에서 "17년 중화권 패널업체들의 중소형 OLED 투자 확대 및 BOE의 10.5세대 LCD 투자로 DMS의 수주 규모는 16년 2,956억원에서 17년 3,622억원으로 확대되며 외형 성장을 지속하고 있으나, 최근 수익성은 하락세를 기록 중. 이는 처음으로 공급하기 시작한 10.5세대 장비의 초기 비용이 예상보다 크게 집행되며 매출원가율이 크게 상승했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "18년에도 LG디스플레이, BOE, CSOT, 폭스콘 등 패널업체들의 10.5세대 투자가 시작되며 DMS의 수주는 17년과 유사한 수준을 기록할 것으로 판단된다. 18년 실적은 매출액 3,020억원(+20%YoY), 영업이익 230억원(+39%YoY)를 기록하며 실적의 성장세는 나타날 것이나, 영업이익률은 7.6% 수준으로 개선폭은 미미할 것"라고 전망했다. |
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