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[투데이리포트]휴켐스, "작년을 바닥으로 T..."매수(유지)_하이
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| 하이증권은 13일 휴켐스(069260)에 대해 "작년을 바닥으로 TDI 시황 점진적 개선 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 25,000원으로 내놓았다. 하이증권 이동욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 25,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 68.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 휴켐스(069260)에 대해 "향후 2020년까지 TDI 시황은 작년을 저점으로 점진적으로 개선될 전망이다. BASF의 독일 Dormagen 소재 연산 30만톤 유니트가 올해 초 온스펙 생산이 시작되지만, 일본의 Mitsui Chemical이 올해 또는 내년에 연산 12만톤 TDI 유니트를 영구 가동 중단하는 등 경제성 열위의 플랜트 생산 능력이 감소하고 있기 때문이다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "동사가 암모니아 공장을 가동하는 2018년 이후에는 유가 반등 및 트리니다드토바고 천연가스 매장량 감소에 따른 암모니아 생산량 감소 등으로 암모니아 수급 싸이클(7~8년)이 고점에 위치할 가능성이 크며, 동사 말레이시아 프로젝트와 비슷한 원료 투입가격이 적용될 것으로 추정되는 Petronas Chemical의 비료/메탄올 부문 마진율(EBITDA%)이 최근 가스/암모니아 가격 하락에도 30~40% 수준을 유지하는 것을 고려할 경우 동사 프로젝트의 수익성 훼손에 대한 최근 시장의 의문은 과도한 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "작년 세계 TDI 생산능력 증가율이 21.4%에 육박하였는데, 향후 추가 증설 계획 분을 고려하더라고 올해와 내년의 TDI 생산능력 증가율은 각각 8.3%(+26.5만톤), 3.5%(+12.3만톤) 수준에 불과할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2015년6월 35,000원까지 높아졌다가 2015년11월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 25,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 21,667 | 25,000 | 16,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 25,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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