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하이증권은 24일 메가스터디(072870)에 대해 "밸류에이션 프리미엄 상승 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 288,000원으로 내놓았다. 하이증권 박종대 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 288,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





하이증권은 메가스터디(072870)에 대해 "온라인 부문 성장성 회복은 하반기에도 지속 가능할 것으로 예측되는데, 경기회복과 함께 사교육소비 증가가 예상되고, 특히, 온라인 사교육소비는 ‘Add on’이 수월하다는 측면에서 사교육 부문 가운데 가장 큰 경기 탄력성을 보일 것으로 예측되며, 수능비중 확대와 외고 입시 내신비중 증가 등 사업환경도 양호하기 때문"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "고3 인구 증가와 지속적인 온라인 침투율 증가로 고등부·중등부 온라인(도서 제외)이 각각 YoY 23.1%, 29.7% 성장하면서 견조한 성장을 견인했으며, 영업이익률은 전년도 주식보상비(6.5억원) 미발생과 온라인 부문 매출 증가에 따른 영업레버리지 효과로 YoY 5.5%p 상승한 35.7%를 시현하여 높은 수익성 개선세를 보였다"라고 밝혔다. 한편 "최근 불거진 전국연합학력평가 문제지 유출사건수사가 타 업체까지 확대되고 있고, 온라인 수강료 규제에 대한 정부 방침이 아직 구체화된 것이 없어, 이러한 영업외적 불확실성은 당분간 주가 상승을 제한하는 요인이 될 것으로 보인다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1633.6	2023.1	2483	+22.73	815	+49.68
영업이익	583.7	675.6	927	+37.21	358	+84.3
순이익	462.2	515.4	683	+32.52	286	+80.2

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년7월 317,000원까지 높아졌다가 2008년12월 161,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 288,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌는데 이번에 조정된 상승폭은 이전보다 다소 둔화된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	260,364	290,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 288,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 290,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<하이증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090724 매수(유지) 288,000 20090708 매수(유지) 288,000 20090518 매수(유지) 288,000 20090424 매수(유지) 288,000 20090410 매수 288,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090724 하이 매수(유지) 288,000 20090724 우리 매수(유지) 280,000 20090724 LIG 매수(유지) 260,000 20090724 굿모닝신한 매수 260,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.