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1. 회사명 : 
   ㅇ 한글 정식명 : 주식회사 이노와이어리스 
   ㅇ 영문 정식명 : InnoWireless Co.,Ltd. 
   ㅇ 한글 약명 : 이노와이어 ㅇ 영문 약명 : IW 
2. 대표이사 : 정종태(Chung Jong Tae) 
3. 설립일 : '00. 9. 27 
4. 자본금 : 1,900,000,000원 
5. 업종 : 전자부품, 영상, 음향 및 통신장비 제조업(04-32-002) 
6. 주요제품(사업) : 이동통신 최적화 장비 
7. 주소 : 서울시 강남구 논현동 278-3 (135-010) 
           TEL : (02) 3015-0700 
8. 소속부 : 벤처기업, 중소기업 
9. 발행주식 내역 
   ㅇ주식의 종류와 수 : 기명식 보통주(제1회) 2,799,985주(액면 500원) 
                              기명식 보통주(제2회) 1,000,015주(액면 500원) 
   ㅇ 공모주식수 : 1,000,015주(발행가 : 13,400원) 
   ㅇ 발행일 : 제1회 '02. 4. 10, 제2회 '05. 2. 2 
   ㅇ 주당순이익 : 956원('03년말EPS : 1,298원, '03년말주식수: 2,799,985주) 
   ㅇ 주당배당금 : -원('03년 기준) 
   ㅇ 배당기산일 : '05. 1. 1 
   ㅇ 표준코드 : KR7073490005 단축코드 : A073490 
10. 상장승인일 : '05. 2. 2 
11. 상 장 일 : '05. 2. 4 
12. 평가가격 : 13,400원 
13. 상장주선인 : 동원증권(주) 
14. 주요주주(5% 이상) : 정종태(22.36%) 외 3인 40.08% 
                  MVP창투1호투자조합 9.87%
15. 소액주주비율 : 1,239,349주(32.61%) 
     (우리사주조합 및 기관투자가 주식수 포함) 
16. 결산기 : 12월 
17. 명의개서 대행기관 : 하나은행 
18. 주거래은행 : 하나은행 삼성역기업센터지점 
19. 자본잠식 : 해당사항 없음

(가) 영업개황

당사의 마케팅 부문은 현재 제1영업본부 3인, 제2영업본부 2인의 총 5인으로 구성되어 있습니다. 연구소의 시스템엔지니어링본부가 품질관리 및 외주 관리를 지원하고 있으며 기획관리팀에서 홍보 및 마케팅 전략을 지원하고 있습니다.

당사의 국내영업은 SKT, KTF, LGT 등 이동통신 사업자와 네트워크 장비업체, 단말기 제조업체, 망 관리 업체 등을 주요 고객으로 삼아 마케팅 부문이 전담하고 있습니다. 일본, 동남아시아는 전략적 협력업체인 일본 COUEI사가, 유럽지역은 COUEI의 런던사무소가, 미주지역은 당사와 COUEI사가 공동 투자하여 설립한 현지법인 WIRELESS LOGIX가 담당하고 있으며 당사의 허인석 이사가 해외영업을 총괄하고 있습니다.

국내 영업은 당사가 개발ㆍ제조ㆍ 마케팅ㆍ A/Sㆍ 고객지원까지 모두 담당하고 있으나, 해외영업의 경우 당사가 관련 기술을 개발 및 제조하여 물품을 공급하며, 마케팅ㆍ A/Sㆍ 고객지원은 각 지역별 법인 또는 전략적 제휴업체가 담당하고 있습니다.

당사 제품의 주요 국내 수요자는 SKT, KTF, LGT 등과 같은 이동통신사업자와 삼성전자, LG전자, 팬텍&큐리텔 등과 같은 네트워크 장비 또는 단말기 제조업체입니다. 국내수요자에 대한 매출비중은 2003년도에 SKT가 27억원으로 가장 높았으며, 2004년 반기에는 KTF가 13억원으로 국내 3개 이동통신사업자 가운데 가장 높게 나타나고 있습니다.

매출 구성을 살펴보면, 당사는 2002년도와 2003년도 전체 매출에서 수출이 차지하는 비중이 각각 50%를 초과한 28억원과 53억원의 실적을 기록하였으나, 2004년도 반기에는 수출지향적인 글로벌마케팅 전략의 성과로 전체 매출의 73.2%에 해당하는 75억원의 성과를 달성하게 되었습니다. 향후 신규 서비스 도입, 국내외 설비투자의 회복세와 적극적인 해외시장 개척으로 말미암아 전체 매출에서 수출이 차지하는 비중이 점차 확대될 것으로 전망됩니다.

당사의 주요 해외시장은 일본, 미국, 유럽 등이며, 일본시장에서는 당사와 전략적 마케팅 제휴를 한 일본 COUEIi사의 영업 성과로, 당사 매출액의 30% 이상인 2002년 25억원, 2003년 39억원의 매출성과를 달성하였습니다. 그리고 2004년 반기에는 전체 매출액의 53.7%에 해당하는 55억원의 매출성과를 거두었습니다. 현재 COUIEI사는 KDDI, DAIMEI TELECOM ENGINEERING, Motorola Japan, OSAKASANYO, Hitachi, Sony Ericsson Mobile Communications Japan, Vodafone KK, NOKIA-JAPAN CO, Nippon Ericsson K.K., NEC , FUJITSU, Nortel Networks 등에 당사의 제품을 공급하고 있으며, 2003년부터는 COUEI사의 런던사무소를 통하여 적극적으로 유럽시장을 개척하고 있습니다. 현재 당사의 장비는 세계적인 네트워크 장비업체인 노텔의 여러 유럽지사 등에 공급되고 있습니다.

당사는 2003년 8월 미국시장의 개척을 위하여 현지법인 WIRELESS LOGIX를 설립하였습니다. WIRELESS LOGIX는 설립 4개월만에 약 27만불의 가시적인 성과를 달성하였으며, 2004년 2월 현재 작년 실적 이상인 45만불을 달성하였습니다. 미국 내 주요 수요처는 이동통신사업자인 Sprint PCS, AT&T Wireless, Verizon Wireless 등과 네트워크 장비업체인 Nortel America 등이며, Nortel Networks, Lucent Technologies 등 세계적인 다국적 기업들과는 최근 당사의 해외거래선인 COUEI가 향후 이동통신최적화 관련 장비 구매를 COUEI를 통해서 한다는 "Global Sales Agreement"를 체결하여 이들을 통해 당사의 제품을 세계 곳곳에 공급하게 됨으로써 향후 당사의수출 실적을 신장시킬 수 있는 기반을 마련하게 되었습니다

(나) 공시대상 사업부문의 구분

당사의 사업부문은 크게 이동통신 최적화장비 사업부문, 위성 DMB 최적화장비 사업부문 및 WiBro 최적화장비 사업부문으로 나눌 수 있으며, 그 가운데 이동통신 계최적화장비 사업부문은 제품군에 따라서 필드최적화장비 분야, 유무선망통합시험장비 분야 및 기지국시험장비분야로 세분하고 있습니다.

(2) 시장점유율

(가) 국내이동통신 시장의 규모

① 국내 이동통신시장의 규모

2004년 8월 말 현재 국내 이동통신 가입자는 약 3,624만 명으로 총 인구당 이동통신가입자 비율이 75%에 이르고 있으며, 리서치기관인 ROA Group에서는 [표-7]과 같이 2010년에는 가입자가 약 3,954만 명으로 총 인구의 81.3%에 육박할 것으로 전망하고 있습니다

② 세계 이동통신 시장의 규모

2004년 1 사분기 기준, 14억 5천만 명의 이동통신 서비스 가입자 중 WCDMA 가입자 수는 430만 명으로 0.3%의 가입자 시장 점유율을 보이고 있어 비록 아직까지는 WCDMA 시장이 태동기에 불과하지만 최근 1년간 5~6배에 가까운 가입자 수의 증가를 보이면서 급성장하고 있는 추세로 볼 때, 전세계적으로 WCDMA 기술방식이 장래의 3G 시장을 대체해 나갈 것으로 전망됩니다

(나) 이동통신 서비스 관련 최적화 장비시장의 규모

① 최적화장비 시장의 개황

당사 장비의 주요 수요자인 이동통신사업자는 다수 주파수의 동시 최적화 및 품질 모니터링, 경쟁사의 통화품질 벤치마킹, 시스템 검증 및 최적화, 시스템 장애진단 등에 주로 사용하며, 단말기제조업체는 단말기 S/W 개발시 프로토콜 및 파라메타 디버깅, 데이터서비스 검증 및 성능 측정, 단말기별 성능비교 및 분석 등에 주로 상용합니다. 기지국 및 망연동 장치 제조업체는 시스템의 검증 및 장애진단, 운용사업자에 장비공급을 위한 인수ㆍ납품시험 실시 등의 용도로 사용하며 이동통신 시스템 엔지니어링업체는 시스템 최적화 및 성능측정, 다수 주파수에 대한 동시최적화 수행 등에 동 장비를 사용합니다. 따라서 동 장비는 이동통신 서비스 품질의 최적화와 네트워크의 효율적 운영 및 유지·보수비 절감을 위한 용도로 사용됩니다.

② 이동통신 최적화 장비시장의 규모

이동통신 계측(최적화)장비 산업의 Customer는 이동통신사업자 및 단말기ㆍ시스템 장비업자 등이므로 이동통신 관련 산업의 성장에 비례하여 이동통신 계측(최적화)장비 시장도 함께 성장을 하게 됩니다.

세계적인 리서치 기관인 Ovum(2003)에 따르면, 세계 이동통신 가입자는 연평균 11% 성장하여 2003년 11.4억명에서 2008년 19.1억명에 도달하게 된다고 예측하고 있으며, 이동통신 서비스시장은 2003년 3,700억 달러에서 연평균 7% 정도 성장하여 2008년에는 약 5,250억 달러의 규모로 성장할 것이라고 전망하고 있습니다.

또한, Frost & Sullivan에서는 2003년도 이동통신 최적화 장비시장의 가치를 15억 달러 이상으로 평가하였으며, 데이터 서비스에 대한 수요의 증가로 이동통신 최적화 장비시장은 향후 5년 동안 CAGR(Compound Annual Gross Rate) 17.6%(70억 달러에 이르는 기타 다른 통신장비시장 성장률의 두 배에 해당함)의 고성장을 하여 최소한2003년 12억 달러에서 2007년까지는 대략 23억 달러에 육박하는 시장규모를 형성할 것으로 전망하였습니다.

(3) 시장의 특성

이동통신 최적화장비는 이동통신 기반시설의 효율적인 설치와, 이동통신 서비스 품질향상과 설치된 통신시설에 대한 망의 효율적인 운영 및 이에 따른 유지보수 비용의 절감 등을 위해서 필요하게 됩니다. 이동통신 최적화 장비시장은 이동통신 서비스 기술의 발달(IS-95 A/B → CDMA 2000 1x → 1x EVDO → WCDMA)과 부가서비스의 종류(VOD, Vedio, MMS 등)의 확대, 이동통신사업자의 설비투자 규모, 사업자의 비용절감의 필요성, 가입자의 서비스 품질 향상에 대한 욕구 증대 등에 따라서 성장해 나가고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

이동통신 서비스와 밀접한 연관 있는 위성DMB, 휴대인터넷, WLAN, 등의 서비스에 따라서 새로운 최적화 장비시장이 열립니다. 현재 당사는 이동통신 관련 서비스 사업으로 영역을 확장 중에 있습니다. 이들 서비스는 지적재산권(IPR) 반영에 우위를 점하기 위하여 이동통신 사업자와 네트워크 제조업체 및 최적화 장비업체의 공동 개발이 필요하기 때문에 현재 적극적 동 사업의 개발에 참여하고 있는 당사에게는 호기로서 작용할 서비스입니다.

(단위 : 원)

⊙ 당사가 영위하는 이동통신 최적화장비사업은 이동통신서비스시장의 서비스기술 진화에 따른 투자규모에 직접적인 영향을 받으며, 현재 이동통신서비스는2.5세대에서 3세대로 전환이 진행되고 있는 바, 향후 이동통신 신기술의 설비투자규모 및 투자지연여부 등에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있음

【 이동통신서비스의 발전 】

【국내 이동통신사업자의 설비투자 현황】

(단위: 십억원)

주) 전자신문('03. 5. 13, '03. 10. 29), SKT·KTF·LGT IR자료 정리

⊙ '02년말 이후 국내이동통신가입자수가 포화수준에 근접함에 따라 이동통신서비스사업은 가입자수에 비례하는 양적수익모델에서 가입자당 월별통화매출수익(ARPU ; Average Revenue Per User) 등을 통한 질적수익모델로 전환되고 있으며, 새로운 수익 창출원으로서 데이터서비스시장이 활성화되고 있는 바, 향후 데이터서비스시장의 지속적인 성장여부에 따라 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 있음

【 국내 이동통신가입사의 음성 및 데이터 ARPU 현황 】

(단위 : 원)

자료: 각 이동통신사 자료(당사 재구성)

⊙ 당사는 일본 및 유럽의 경우 COUEI(일본 통신회사인 KDDI의 손자회사, WCDMA 소스코드 라이센스 보유)와의 전략적 제휴로 COUEI를 통해 수출하고 있으며, 미국의 경우 관계회사인 WIRELESS LOGIX를 통해 수출하고 있는 바, 향후 COUEI사와의 지속적인 거래관계 여부 등에 따라 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 있음

【 주요 매출처 】

(단위 : 백만원)

⊙ 당사는 COUEI를 통한 매출의 경우 수수료 지급없이 매출액의 50%만 인식하였으나(CDMA : 제품매출, WCDMA : 로열티매출), WIRELESS LOGIX를 통한 매출의 경우 '04. 6월까지 100% 매출로 인식한 후 수수료를 지급하였으며,

【 주요 매출처 】

·'04. 7월부터 계약조건의 변경으로 인해 WIRELESS LOGIX를 통한 매출의 경우 순수익만 인식하기로 수익인식조건을 변경함

·이러한 수익인식 조건변경을 '04년 상반기에 적용할 경우 손익에 미치는 영향은 없으나 WIRELESS LOGIX 관련 매출액은 19.2억원(총액)에서 7.5억원(순액)으로 변경되어 '04년 상반기 매출액이 101.8억원 → 90.1억원으로 11.7억원 감소함

⊙ 당사의 제품 중 유무선망통합시험장비, 기지국시험장비의 경우 실질적인 매출이 '03년부터 발생하고 있는 바, 향후 지속적인 매출 여부에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있음

【 매출 현황 】

(단위 : 백만원)

⊙ 당사의 '04. 10월까지 매출액은 142.0억원이며, 10월말 현재 수주잔고는 9.5억원임

⊙ 당사의 이동통신필드최적화장비는 애질런트(미국), 텍트로닉스(미국) 등 다국적 전문계측기업체에 비해 가격경쟁력이 있으나 브랜드 인지도가 낮아 해외시장 개척에 어려움을 겪을 수 있음

⊙ '03년 및 '04. 6월 수출비중은 각각 50.2%(52.6억원) 및 73.2%(74.5억원)으로 높으나 환위험 회피를 위한 장치가 별도로 마련되어 있지 않은 바, 향후 환율하락에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있음

⊙ 당사는 '04. 6월 유형자산 비중이 총자산의 4.0%(6.3억원)로서 연구개발능력이 경쟁력의 주요 요소로 작용하는 기업이며 '02년 및 '03년 중 연구개발비로 각각 매출액의 16.1%(자산처리 1.2억원, 비용처리 7.5억원) 및 매출액의 15.6%(자산처리 1.2억원, 비용처리 15.1억원)을 지출하였으며

· 공모자금 중 21.0억원(공모금액의 15.7%)을 연구개발비로 사용할 예정인 바, 연구개발결과가 기대에 미치지 못할 경우 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있음

⊙ 또한, 당사는 위성DMB(Digital Multimedia Broadcasting) 및 휴대인터넷사업 등 신규사업 및 해외시장 개척에 공모자금 중 40.0억원(공모금액의 29.8%)를 사용할 예정인 바, 동 시장의 성장여부에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있음

≪ 재무관련 위험 ≫

⊙ 당사의 '03년 및 '04. 6월말 현재 매출채권은 각각 29.0억원(자기자본의 36.7%) 및 50.4억원(자기자본의 40.8%)이며 '03년 매출채권회전율은 4.9회로서 동업계 평균 6.8회(통신기기 및 방송장비 제조업;한국은행 기업경영분석, '04. 7월)보다 열위한 바, 향후 매출채권의 회수가 원활히 이루어지지 못할 경우 당사의 재무상태가 영향을 받을 수 있음

≪ 관계회사관련 위험 ≫

⊙ 당사는 미국에서의 효율적인 제품판매를 목적으로 '03. 8월 미국현지법인 WIRELESS LOGIX(당사지분율 70.0%, 원가법 적용)를 설립하였으며, 당사의 대표이사 및 임원 1인은 동 관계회사의 임원을 겸직하고 있음

【 관계회사 현황 】

≪ 유통주식관련 위험 ≫

⊙ 당사의 최대주주 등 3인은 그 보유주식 1,523,172주(발행주식총수의 40.1%)를 상장일로부터 2년간 증권예탁원에 보관하여 계속 보유하여야 함. 다만, 상장일로부터 1년이 경과한 경우 매1월마다 최초보유주식 등의 100분의 5에 상당하는 부분까지 매각할 수 있음. 또한, KB창업투자(주)는 그 보유주식 100,000주(발행주식총수의 2.6%)를 상장일로부터 1월간 증권예탁원에 보관하여 계속 보유하여야 함

⊙ 당사는 예비심사청구일 현재 임직원 54명에게 271,500주(공모후 발행주식총수의 7.1%)의 주식매수선택권을 부여하고 있음

【 주식매수선택권 부여현황 】

≪ 기타 위험 ≫

⊙ '04. 10월 특허법원으로부터 당사가 보유한 특허"무선데이터 통신프로토콜 측정시스템"의 10개 항목 중 3개항에 대해서는 특허를 유지하고, 7개항에 대해서는 공용공지의 것으로 한다는 판결을 받아 타 기업이 제품 생산에 동 기술을 사용할 수 있게 되었으나, 특허무효심판의 경과사항 및 판결결과를 청구서에 기재하지 않음

⊙ '02년 중 대표이사에 대한 단기대여금 2.0억원이 발생하였으나, '02년 중 전액 상환되어 예비심사청구일 현재 잔액은 없음

【 단기대여금 증감 내역 】

(단위 : 백만원)

⊙ 당사는 벤처기업 평가기관(기술신용보증기금)의 평가를 받아 '03. 3. 7 벤처기업(신기술기업)으로 지정되었으며, 동 지정의 유효기간은 '05. 3. 6까지임

⊙ 신규상장 신청서류로 제출되어 공시되는 상장주선인의 당사에 대한 영업위험 평가서를 참고하여 당사에 대한 투자를 결정하는 것이 바람직함