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대신증권에서 28일 CJ CGV(079160)에 대해 "영업성과는 좋다 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

대신증권 김회재, 이가연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 69.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 CJ CGV(079160)에 대해 "4Q19 박스오피스(BO)는 국내 +4% yoy, 중국 +36% yoy, 터키 +36% yoy 등 국내외 대 부분 지역에서 좋은 성과 달성. 다만, IFRS 16 도입에 따라 임차료 감소 및 감가비 증가로 분기별 약 80억원의 이익이 증가하지만, 1.8조원의 리스부채에 대해 가중평균 증분차입이자율을 2.1~16.5% 적용하 면서 이자비용은 분기별로 약 230억원 증가하여 당기순이익은 부진할 것으로 전망."라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "4Q19 Preview: 국내외 영업 성과는 좋다. 매출 5.1천억원(+14% yoy, +3% qoq), 영업이익 313억원(+22% yoy, +1% qoq) 전망. "라고 밝혔다.

한편 "투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 48,000원으로 12% 하향. 본사, 터키, 동남아 SPC(중국, 베트남, 인도네시아), 4DX 등 각 지역별 가치 합한 SOTP 방식 적용. ‘12년부터 해외 M&A로 급격히 성장해가는 기업이므로 각 지역별 가치 합산. 신종 바이러스 영향을 감안하여 중국 실적과 EV/EBITDA 멀티플 각각 10% 하향 적용. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 64,000원까지 높아졌다가 2020년1월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 48,000원으로 제시되고 있다.

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 48,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'NOT RATED'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2020.01.28 목표가 48,000 투자의견 BUY

- 2019.11.18 목표가 55,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.08 목표가 55,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.09 목표가 64,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.28 목표가 48,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2019.12.18 목표가 39,000 투자의견 NOT RATED IBK투자증권

- 2019.12.19 목표가 45,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2019.11.27 목표가 44,000 투자의견 BUY KB증권