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1. 회사명 : 
   ㅇ 한글 정식명 : 한창산업 주식회사
   ㅇ 영문 정식명 : Hanchang Industry Co., Ltd.
   ㅇ 한글 약  명 : 한창산업  
   ㅇ 영문 약  명 : Hanchang      
2. 대표이사 : 강호익 (영문명 : KANG HO IK)
3. 설립일 : 1985. 9. 3
4. 자본금 : 2,600,000,000원
5. 업종 : 제1차 금속산업 (04-27-002)
6. 주요제품(사업) : 아연말, 리튬브로마이드, 산화망간, 인산아연
7. 주소 : 경기도 화성시 양감면 요당리 566-4
         (우편번호 : 445-931, Tel : 031-353-2970)
8. 소속부 : 일반기업, 중소기업
9. 발행주식 내역
   ㅇ 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주(1회)  3,600,000주(액면 500원)
                         기명식 보통주(2회)  1,600,000주(액면 500원)
   ㅇ 공모주식수 : 1,600,000주(발행가 : 2,400원)
   ㅇ 발행일 : 제1회 2004. 6. 20, 제2회 2005. 1. 28 
   ㅇ 주당순이익 : 548원(03년말EPS : 792원, 03년말주식수: 3,600,000주)
   ㅇ 주당배당금 : 200원(03사업연도 기준, 액면 500원 기준)
   ㅇ 배당기산일 : 2005. 1. 1
   ㅇ 표준코드 : KR7079170007    단축코드 : A079170    
10. 등록승인일 : '05. 1. 25
11. 등  록  일 : '05. 2.  1
12. 평가가격 : 2,400원
13. 등록주선인 : 엘지투자증권(주)
14. 주요주주(5% 이상) : 강호익(20.77%)외 6인(67.50%)  
15. 소액주주비율 : 1,600,000주(30.77%)
                 (우리사주조합 및 기관투자가 주식수 포함)
16. 결산기 : 12월
17. 명의개서 대행기관 : 국민은행
18. 주거래은행 : 하나은행 삼성역 기업센터지점
19. 자본잠식 : 해당사항 없음

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

(2) 시장점유율

- 아연말(Zn), 인산아연(Zn3 (PO4)2 ·H2O)
현재 아연말 제조업체로는 SBC, 태원물산 등이 있으나 객관적인 자료의 부재로 인하여 각 업체별 시장점유율 산정은 어려운 상황입니다. 다만, 아연말, 인산아연의 주요 수요처로는 금강고려화학, 디피아이, 삼화페인트 등 페인트 제조회사이며, 당사의 경우 국내 최대 페인트회사인 금강고려화학(2002년 페인트시장점유율 20.07% - KISLINE)과 2대 점유율 회사인 디피아이(2002년 페인트시장점유율 8.37% - KISLINE) 등에 당사의 공급비율이 100%라는 점을 감안할 때 당사의 시장점유율이 높을 것이라고 추측 가능합니다.

- 리튬브로마이드(Libr), 산화망간(Mn3O4)
현재 리튬브로마이드(Libr), 산화망간(Mn3O4)을 생산하는 국내업체는 없는 것으로 추정되며 일부 업체에서 수입품을 쓰는 것으로 파악되고 있으나 정확한 통계자료의 부재로 시장점유율 산정이 불가능합니다

(3) 시장의 특성

- 아연말(Zn), 인산아연(Zn3 (PO4)2 ·H2O)

조선, 컨테이너, 철 구조물에 사용되는 중방식 도료(녹 방지용 페인트)의 제조업체에 기초 원료로 사용됨으로 계속적, 반복적으로 수요가 발생합니다.

주요 거래처로는 중방식 도료를 생산하는 금강고려화학, 디피아이, 삼화페인트 등 페인트 생산업체이며 주요 거래처인 금강고려화학에 대한 매출비중은 약 44.36%(로컬수출 포함, 2003년 기준)입니다. 또한 내수와 수출(대부분 로컬수출)이 각각 2003년 기준으로 12.50%, 87.50%로 구성되어 있습니다.

제품 가격은 수요 변동보다는 국제시장에서 형성되는 아연괴의 가격과 연동되며 업체별로 상이한 목표 이익률을 적용하고 있어 최종 납품가격은 업체별로 상이한 상황입니다. 아연말/인산아연의 수요는 중방식 도료를 사용하는 조선, 컨테이너 산업의 업황에 따라 변동하고 있습니다.

아연말의 원재료인 아연괴는 당사의 소비량의 대부분을 지리적으로 가까운 이점을 가지고 있는 중국과 북한에서 수입하고 있습니다. 세계 3위의 아연 생산국인 중국의 현지 생산자로부터 원활한 수급이 되고 있으며, 세계 제 8위의 아연 매장량을 가지고 있는 북한으로부터도 비교적 원활한 아연괴 수급이 진행중입니다.

-리튬브로마이드(LiBr)

LiBr이란 흡수식 냉·온수기의 흡수제입니다. 흡수식 냉·온수기는 고도의 진공 상태에서 물을 냉매로 LiBr을 흡수제로 사용하여 냉·온수를 제조하는 냉난방기기입니다. 이러한 흡수식 냉·온수기가 LiBr을 흡수제로 쓰는 이유는 흡습성이 높은 특성 때문입니다. LiBr이 냉수관의 수분을 흡수하고 이 때 빼앗긴 열로 인해 냉수가 차가워지는 원리 입니다.
LiBr은 대형 건축물의 신축시 흡수식 냉·난방시설의 냉매로 사용 되는 것으로서 건물(오피스 건물, 병원, 쇼핑 센터 등)의 중앙 냉·난방 시설(흡수식 냉"온수기)의 증설 여부가 매출 변동에 중요한 원인이며, 당사가 국내에서 최초 개발하여 유일하게 생산하고 있는 것으로 추정하고 있습니다.
주요 흡수식 냉·온수기의 제조 업체로는 경기 군포의 엘지전선(약900톤 판매, 2003년 기준), 충남 아산의 센추리(약350톤 판매, 2003년 기준), 전남 광주 캐리어(약200톤 판매, 2003년 기준), 경기 김포 삼중테크(약 200톤 판매, 2003년 기준) 등이 있습니다.
LiBr은 건설 경기와 밀접한 관계가 있으며 특히 일반 주택이 아닌 오피스 빌딩, 쇼핑센터, 병원, 전시장 등 대형 건물이 많이 건설 되어야 판매(물량)에 도움이 됩니다. 최근 국내 경기의 침체로 냉"난방시설 시장의 소폭 감소가 예상되고 있어 수출 물량을 확대하고 있습니다. 국내에서 LiBr을 생산, 경쟁하는 업체는 없는 것으로 추정하고 있으며, 수입품을 팔고 있는 한라통상과 경쟁하고 있습니다. 한라통상은 2003년까지 시장의 약 10%(당사 자체 추정)를 장악하고 있었으나, 지금은 냉·온수기 제조회사와 거래가 끊긴 관계로 시장 점유율은 미미한 것으로 보고 있습니다.
LiBr의 원재료인 HBr은 지리적으로 한반도와 가까운 중국의 생산자로부터 직접 Hydro Bromic Acid를 수입하고 있으며, 수입선 다변화의 일환으로 영국 등지에서도 수입 하고 있습니다. 이들 공급처와의 장기 공급계약이 성실히 이행되고 있어 원재료의 수급이 원활히 이루어 지고 있습니다.
리튬브로마이드는 매출 부진으로 2년 연속 매출액이 감소하였습니다. 이는 주로 건설경기침체와 내수 경기부진에 기인한 것으로 건설교통부의 "2004년 2월 건설 경기 전망"에 의하면 건축부문의 상승세가 축소되고 있으며 향후 경기침체로 인하여 건설경기 둔화가 점차 심화될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 LiBr의 경우 건설경기와 더불어 가까운 장래에는 매출 성장에 어려움을 겪을 것으로 추정됩니다.

- 산화망간(Mn3O4)

Ferrite의 자성재료로 사용되는 산화망간은 당사가 습식 방법(Mn Powder을 물(H2O)과 반응시키는 과정)에 의한 생산기술을 개발하여 국내에서 산화망간을 원료로 Ferrite를 만드는 곳(삼화기업, 이수세라믹, 유림 훼스트 등)으로 납품하고 있습니다. 산화망간의 경우 당사가 자체개발 하기 전까지 전량 수입에 의존 하던 것을 당사가 습식방식을 개발함으로써 산화망간의 국산화를 이룰 수 있었습니다. 그로 인해 산화망간 가격의 인하효과도 발생했습니다. Ferrite의 최종 수요처로는 삼성전자, 엘지 전자 등이 있습니다. 당사의 산화 망간은 수입품과 품질, 가격면에서 경쟁하고 있습니다. 당사가 제조하는 산화 망간의 83%이상(2003년 기준)을 삼화기업으로 납품하고 있으며 수출 실적은 없습니다. 국내 수요 변동 요인으로는 페라이트 생산 업체의 판매 활성화 및 세계 경기변동에 따른 수요 변동입니다.

산화망간의 원재료인 망간의 수입처로는 중국으로서 2001년 기준으로 망간 매장량과 생산량이 각각 4,000만톤과 80만톤에 이르는 세계 수위의 망간 생산국입니다. (참고 문헌 : 윤경무, 이현구, 2004, 중국의 금속광산, 한중심포지엄) 특히, 당사는 중국 내 망간 최대의 매장량을 가지고 있는 GUANGXI DAXIN, HUNAM CHANGSHA 등지의 현지 생산/공급자와 신뢰를 바탕으로 망간의 원활한 수급을 유지하고 있습니다.산화망간의 경우 국내시장 침체에도 불구하고 가전제품의 수출이 호조를 보이고 있어 향후 안정적 매출이 발생할 것으로 예상되지만 수입품의 저가 공세가 예상되어 향후 매출 성장이 쉽지 않을 것으로 판단 됩니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

- 사업내용

신고서 제출일 현재 추진 중인 신규사업은 도로용 Glass Bead 제조업입니다. 현재 도로용 Glass Bead는 전량 중국에서 수입하고 있습니다. 1980년대에는 국내에서 생산하였으나 Gas를 에너지 원료로 하는 방식에 의한 제조법은 저가의 중국산이 수입 되면서 국내업체는 가격 경쟁력에 밀려서 대부분 생산을 중단하였습니다. 현재 당사에서 추진중인 사업은 기존의 생산방식과는 전혀 다른 전기를 에너지로 한 도로용 Glass Bead를 생산하는 방법으로 현재 80% 정도의 연구개발이 이루어졌습니다.

기존 생산방식은 유리를 원하는 크기로 분쇄한 후 Gas 불꽃에 태워서 Glass Bead를 생산하는데 약 1.0㎛ 이하의 입자크기만 생산이 가능합니다. 다른 방법으로 굵은 입자(1㎛~2㎛)의 Glass Bead를 생산하기 위해서는 굵은 유리조각으로, 안에서 가열한 후 표면을 불산 처리하여 가공하는 방법이 있습니다. 그러나 이러한 방법은 생산비용이 높아서 비효율적입니다.

현재 당사에서 추진 중인 방법은 전기로에서 용융한 유리를 분사 하여 원하는 크기의 Glass Bead를 생산하는 방법으로서 Gas 대신 전기 에너지를 사용함으로써 중국산보다 양질의 품질을 절반 이하의 가격으로 생산하는 방법입니다.

- 사업전망

일반적으로 도로용 Glass Bead는 1㎛~2㎛의 입자가 최적의 효과를 나타내지만 1㎛ 이하의 Glass Bead보다 가격이 약 3배정도 비쌉니다. 현재 미국이나 유럽에서는 1㎛~2㎛의 Glass Bead를 도로용으로 사용 중이며 국내에서는 비용문제 때문에 1㎛ 이하의 Glass Bead를 도로용으로 사용하고 있습니다.

현재 국내의 도로용 Glass Bead는 전량 중국에서 수입하고 있으며 미국이나 유럽은 미국, 호주 등에서 생산중인 1㎛~2㎛의 Glass Bead를 도로용으로 사용하고 있습니다.

현재 당사에서 개발 중인 방법의 장점은 미국이나 호주에서 생산중인 도로용 Glass Bead와 동등한 수준의 품질을 가지는 제품을 중국산보다도 저렴한 가격에 생산이 가능하다는 것입니다. 또한 동일한 생산설비로 0.1㎛부터 3.0㎛까지의 제품을 생산할 수 있는 다양성을 가진다는 점이다. 현재 Test Sample을 거래처에 의뢰한 결과 사용가능성에 대한 합격 회신을 받았습니다. 하반기 이내에 연구개발을 완료하고 2005년까지 약 30억원을 투자하여 일일 생산량 15톤의 전기로 2대를 설치하여 월 900톤의 생산능력을 갖춘 공장신축을 완료할 예정입니다.

- 설비의 신설 및 매입 계획

(단위 : 원)

《 영업관련 위험 》

⊙ 당사는 '85. 9월 설립되어 아연말, 산화망간, 리튬브로마이드, 인산아연 등을 주력제품으로 생산하고 있는 바, 당사의 주력제품이 원료로 사용되는 조선업·컨테이너 산업 및 건설업등의 경기상황에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.

* 아연말, 인산아연 등은 회백색의 분말로서 특수도료 등에 첨가되어 방청(부식방지) 원료로 이용되며, 산화망간은 갈색의 분말로서 코일(페라이트)의 자성재료로 이용되며, 리튬브로마이드는 흡수식 냉·난방기의 흡수제로 주로 이용됩니다.

⊙ 당사는 아연말을 제외한 제품 매출액이 '00년 이후 감소추세였으나, '04년 상반기에는 매출액이 전반적으로 상승하여 '03년 대비 36.0%(연환산) 증가합니다.

【 매출 세부 내역 】

(단위 : 백만원)

주) '04년 상반기 매출액 증감율은 '04년 상반기 실적을 연환산하여 계산함

⊙ 당사의 주력제품인 아연말은 '06. 12. 31 이후로는 중소기업청이 지정하는 중소기업 고유업종에서 제외될 예정인 바, '06. 12. 31 이후에 대기업의 진입이 본격적으로 이루어질 경우 시장내 경쟁심화 등에 따라 당사의 영업성과 및 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 아연말('03년 및 '04년 상반기 매출액비중 각각 60.9% 및 67.8%)은 방청 원료로서 페인트업체에 판매되는 바, 국내의 최대 페인트업체인 금강고려화학('02년 페인트시장 점유율 20.1%, KISLINE)과 2대 페인트업체인 디피아이('02년 페인트시장 점유율 8.4%, KISLINE)에 대한 당사의 공급비율이 100%이고, 국내 아연말 생산업체가 당사 외 2개사(SBC, 태원물산)만으로 추정되는 점을 감안할 때 아연말 시장규모는 제한적입니다.

【아연말 시장 경쟁 현황】

주) 1. SBC의 아연말 매출액은 비상장,비등록 기업으로 객관적인 자료 확인 불가
2. 당사 제시 자료

⊙ 당사의 주요 원재료인 아연괴('03년 매입액 163.0억원, 매입 비중 70.6%, '04년 상반기 매입액 98.4억원, 매입 비중 67.9%)의 매입가격은 국제시세(LME:London Metal Exchange)에 영향을 받는 바, 향후 아연괴의 국제시세 변동에 따라 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

【아연괴의 매입단가 추이】

(단위 : 천원)

주) 1 M/T(Metric Tonne)당 가격

⊙ '03년 및 '04년 상반기 중 수출비중이 각각 73.2%(212.8억원) 및 76.9%(152.0억원)이고, 동 기간 중 원재료 등의 수입비중이 각각 78.7%(194.8억원) 및 78.6%(121.6억원)인 바, 예비심사청구일 현재 환위험 회피장치를 별도로 마련하고 있지 않아 향후 환율변동에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.

【수출 및 수입 현황】

(단위 : 백만원, %)

주) 수출의 경우 Local 수출을 포함함

⊙ 당사는 사업다각화 목적으로 道路用 글래스 비드(Glass Bead)에 대한 신규사업을 계획하고 있으며, 관련 설비투자 등에 '05년 상반기까지 약 30.0억원(공모자금의 78.1%)을 투자할 예정인 바, 향후 동 신규사업부문의 제품화 시기 및 매출성과 등에 따라 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

* 道路用 글래스 비드(Glass Bead) : 유리를 미세한 분말형태로 가공한 것으로서, 동 제품을 도로의 차선 등에 첨가하면 자동차의 헤드라이트를 켰을 때 차선의 유리가 빛에 반사되어 운전자는 어두운 곳에서도 차선을 뚜렷하게 식별할 수 있습니다.

《 재무관련 위험 》

⊙ 당사의 매출원가율은 '01년 이후 79∼85% 범위내에서 등락을 거듭하고 있는 바, 제품 판매가격 및 원재료의 국제시세가 급변할 경우 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

· 제조원가에서 원재료가 차지하는 비중은 '03년 및 '04년 상반기 중 각각 78.7%(188.6억원) 및 83.4%(134.6억원) 수준입니다.
· 산화망간('03년 매출액 45.9억원, 매출비중 15.8% 및 '04년 상반기 매출액 29.0억원, 매출비중 14.7%)의 경우 '01년 이후 산화망간이 원료로 사용되는 페라이트산업의 침체 및 일본 등 해외기업과의 경쟁 등으로 매출액은 감소하고 매출원가율은 상승하여, '04년 상반기 중 역마진(101.1%)을 시현합니다.

【제품별 매출원가율 현황】

(단위 : %)

⊙ '03년 이후 아연괴의 가격이 지속적으로 상승할 것으로 예상되어 당사는 '03∼'04년 상반기에 대량의 아연괴를 매입하여 비축하였는 바, 이에 따라 '04년 상반기말 재고자산(88.1억원)은 '02년말(30.8억원) 대비 186.0% 증가하였으며, '03년 및 '04년 상반기에 각각 △ 24.8억원 및 △19.1억원의 부의영업현금흐름을 시현합니다.

(단위 : 백만원)

《 관계회사관련 위험 》

⊙ 당사의 최대주주 등(강호익 외 6명)이 예비심사청구일 현재 68.8%의 지분을 보유하고 있는 한일화학공업(주)(주요제품: 산화아연, 코스닥등록: '92. 8. 31)와 '03년 및 '04년 상반기에 각각 6.6억원 및 4.2억원의 매입거래실적이 있으며, 동 기간 중 각각 1.8억원 및 6백만원의 매출거래 실적이 있습니다.

· 한일화학공업(주)는 '04. 4. 15 분산기준 미달로 투자유의종목에 지정되었다가, '04. 7. 5 분산기준을 충족하여 투자유의종목에서 해제된 바 있습니다.

【 관계회사와의 거래내역 】

(단위 : 백만원)

《 유통주식관련 위험 》

⊙ 당사의 최대주주 등 7인은 그 보유주식 3,510,000주(발행주식총수의 67.5%)를 등록일로부터 2년간 증권예탁원에 보관하여 계속 보유하여야 함. 다만, 등록일로부터 1년이 경과한 경우 매1월마다 최초보유주식 등의 100분의 5에 상당하는 부분까지 매각할 수 있습니다.

《 기타 위험 》

⊙ 예비심사청구일 현재 이사(6인) 및 감사(1인) 중 이사 2인 및 감사가 대표이사의 친인척으로 구성되었으며, 대표이사를 포함한 이사 2인이 관계회사(한일화학공업(주))의 이사 또는 감사를 겸임합니다.

⊙ '04. 10월 이후 친인척 이사 1인과 감사가 교체되었으며, 대표이사는 관계회사 이사 겸임을 해소하였습니다.

【임원 현황】

⊙ 당사는 외부감사인을 '02년에 대주회계법인에서 신우회계법인으로 변경합니다.

⊙ 신규등록 신청서류로 제출되어 공시되는 등록주선인의 당사에 대한 영업위험평가서를 참고하여 당사에 대한 투자를 결정하는 것이 바람직합니다.