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3분기 매출 전분기 대비 40% 이상 성장, 영업이익률은 2분기와 유사 전망





차세대 안테나 매출 전년 수준 유지 전망



당분간 보수적인 접근 유지





[이데일리 김세형기자] 굿모닝신한증권은 26일 EMW안테나(,,)에 대해 신규 사업 적자로 올해 수익률 회복은 어려울 것이라며 실적 개선이 가시화될 때까지는 보수적으로 접근하는 것이 바람직하다고 밝혔다. 다음은 주요 내용. ◇EMW안테나 EMW안테나의 3분기 매출은 전분기 대비 40% 이상 늘어날 전망이지만, 영업이익률은 전분기와 유사한 수준일 것으로 판단된다. 매출 증가는 삼성전자에 공급하는 안테나 모듈 출하량 증가에 기인하는데, 안테나 모듈은 기존 인테나보다 가격이 4~5배 높은 제품으로서 안테나에 스피커를 일체화시킨 것이다. 이 제품은 두 가지 부품을 결합하여 사용 공간을 줄일 수 있으며 슬림 휴대폰에 적합하므로 앞으로 슬림 단말기 트렌드에 맞춰 꾸준히 성장할 것으로 판단된다. 이러한 매출 성장에도 불구하고, 신규 휴대폰용 LCD 윈도우 사업에서 지속적으로 적자를 내고 있기 때문에 올해 수익률 회복은 어려울 전망이다. 현재 팬택n큐리텔에 LCD 윈도우를 공급하고 있지만, 아직까지는 물량이 적기 때문에 하반기에도 흑자전환은 어려울 것으로 보인다. EMW안테나는 우수한 안테나 기술을 바탕으로 DMB 및 RFID 안테나의 개발을 완료하였으며 DMB 안테나 출하가 2006년부터 본격적으로 성장할 것으로 기대하고 있다. DMB 휴대폰에는 세가지 안테나가 사용되어 DMB 안테나 출하 증가는 동사의 매출 증가로 이어지지만, 예상보다 미미했던 DMB 휴대폰 출하로 인해 DMB 안테나의 출하가 부진했다. 실적 개선을 위해서는 DMB 휴대폰의 출하량 증가 및 휴대폰 업체로의 고수익 안테나 모듈 채용 증가가 선결되어야 할 것으로 판단된다. DMB와 Wibro로의 전환에 따라 휴대폰에는 더 많은 수의 고급 안테나가 채용된다. LCD 윈도우 손실이 감소하고 삼성전자 내 점유율 증가와 차세대 안테나 매출의 향상이 예상되는 2007년부터 새로운 휴대폰 트렌드로부터 수혜를 입을 수 있을 전망이다. 실적 개선이 가시화될 때까지는 EMW안테나에 대한 보수적인 견해를 유지한다.(강희영 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

EMW안테나 (079190) E.M.W ANTENNA CO.,LTD. 휴대폰용 단말기 안테나 국내 시장점유율 1위 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	323억	자본총계	294억	자산총계	417	부채총계	123억
누적영업이익	47억	누적순이익	37억	유동부채	63억	고정부채	59억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 39.5%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 늘었다가 2004년 16.4%를 고점으로 하락하고 있습니다. 수익성이 떨어진 이유가 일시적인 것인지 업종이 성숙기에 접어들어 추세적으로 그럴 것인지 확인해 볼 필요가 있습니다.