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[투데이리포트]모두투어, "아쉬운 본업 현황,…" BUY(유지)-한화투자증권
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| 한화투자증권에서 18일 모두투어(080160)에 대해 "아쉬운 본업 현황, 그래도 순수 PKG 여행사"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 36,000원을 내놓았다. 한화투자증권 지인해 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화투자증권에서 모두투어(080160)에 대해 "올해 하반기는 반짝 성수기 효과와 상반기 PKG의 이연 수요를 기대했으나, 성장은 뚜렷하게 나타나지 않는 분위기다. 6월 중순부터 각종 악재가 연이어 발생하며 성수기 Q 확보를 위한 P 하락이 불가피하며 이는 과거 역사적 이벤트로 분석해봤을 때 단기간에 개선되기는 쉽지 않기 때문이다. 하반기 실적 추정 가시성은 8월 중순 이후 발표되는 PKG 예약증가율이 얼마만큼 올라왔는지 확인해봐야 높아질 것 같다"라고 분석했다. 또한 한화투자증권에서 "모두투어 2Q18 연결 영업이익은 59억 원으로 전년 대비 19% 감소해 컨센서스(79억 원) 대비 하회할 것으로 추정한다. 주요 원인은 PKG수요는 13% 증가했으나, ASP(여행상품단가)가 5% 하락하며 매출 성장을 상쇄시켰고, 인건비, 마케팅, 대리점수수료 등 전체 비용 또한 10% 늘어나며 레버리지 효과가 없었기 때문이다. 자회사 실적도 나쁘지는 않지만 본업을 뛰어넘기에는 역부족이다"라고 밝혔다. 한편 "모두투어는 아직까지 순수 PKG 여행사를 지향하고 있기에 타사와 같은 FIT 개발 비용 혹은 마케팅 비용이 크지는 않을 전망이다. 비용 통제에 대해서는 신뢰도가 높은 여행사이기에 연간 300억 원 영업이익은 지켜낼 가능성이 높다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 35,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년2월 45,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 36,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | TRADING BUY(신규) |
| 목표주가 | 41,278 | 47,000 | 34,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 36,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY(신규)'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다. |
| <한화투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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