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◆ Report briefing

국내 반도체 스크러버 시장 구도 변화 수혜

유안타증권에서 GST(083450)에 대해 "2023년 연간 예상 매출액과 영업이익은 각각 2,729억원(YoY -13%), 397억원(OPM 15%, YoY -30%)으로 추정. 글로벌 메모리 반도체 Capex 감소 영향으로 전년대비 부진한 실적을 기록할 것으로 예상하기 때문. 그럼에도 불구하고 국내 메모리반도체 스크러버(Scrubber) 시장 내 구도 변화로 인해 성장성이 부각될 것으로 전망. 이에 동사 스크러버 예상 매출액은 2024년, 2025년 각각 2,521억원(YoY +15%), 2,950억원(YoY +17%)으로 추정. "라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "2024년, 2025년 연간 예상 영업이익은 각각 470억원(OPM 15%, YoY +19%), 710억원(OPM 18%, YoY +51%)으로 추정. 1)국내 메모리반도체 주력 고객사 내 스크러버 점유율 확대, 2)중국을 포함한 해외 고객들의 투자 회복이 2H24부터 본격화될 것으로 예상된다는 점을 고려하면 2025년 사상 최대 실적 기록이 가능할 것으로 기대하기 때문. 또한 기존 해외 고객 M사 외에도 T/I사 등 신규 거래선 다변화에 대한 부분은 당사 추정치에 반영하지 않았으나 이에 대한 가능성을 또한 배제할 수 없다는 판단임. 현재 동사 주가(12월 19일 종가 기준)는 2024/2025년 EPS 기준 12M Forward PER 약 5배 수준이라는 점을 고려하면 Valuation 매력이 부각된다는 판단임."라고 밝혔다.