thinkpool

한화투자증권에서 3일 한화생명(088350)에 대해 "전화위복(轉禍爲福)"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 한화투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 한화생명(088350)에 대해 "한화생명은 이차역마진 부담과 부(-)의 듀레이션 갭을 가진 대형 생보사로써 내재가치에 대한 금리 민감도(positive)가 높다는 것이 대표적인 특징. 단기적인 수혜로는 연말 변액보증 준비금 평가 시 헷지 비율이 낮아 금리 하락 국면의 대규모 전입이 있었던 만큼 환입 또한 큰 폭으로 예상됨. 금리 하락기의 불리함이 유리함으로 전환되었음. 시장금리 하릭기나 IFRS17 도입으로 자본 충격 우려가 컸던 시기 보다 낮은 valuation은 저평가 상태로 판단됨. "라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "신계약비차 개선에 따른 비차익 증가, 준비금 환입에 의한 이차익 개선으로 2021년 당기순이익이 119% YoY 증가할 전망. 4Q21 900억원의 보증준비금 환입을 가정했음. 사차이익은 2Q21 손해율 부진과 전년의 기저효과로 3% YoY 감소할 것으로 추정했음. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 4,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 5,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'UNDERPER'에 목표주가 3,050원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2021.08.03 목표가 4,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.08.03 목표가 4,000 투자의견 BUY(신규) 한화투자증권

- 2021.07.30 목표가 4,000 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2021.07.30 목표가 4,600 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2021.07.30 목표가 4,900 투자의견 BUY 현대차증권