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[비에이치(090460)] 하반기에도 top pick인 이유

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조회 65 2022/07/26 07:21

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동사는 2분기 영업이익 241억원을 기록하며 시장 전망치를 상회. 전통적 비수기임 에도 북미 고객사향 프리미엄 제품군 수요가 증가하면서 수익성 증대를 이끈 것으로 파악. 3분기 출시 예정인 북미 고객사향 신제품 출시가 동사의 하반기 실적을 이끌 전망이며, 전장용 사업 확대 등을 통해 Application 다변화도 가능할 것으로 예상. 주가는 23년 기준 PER 6.6배로 현저한 저평가 상태로 판단



2Q22 영업이익 241억원, 시장 전망치 상회


동사는 2분기 매출액 3,390억원(YoY 109%, QoQ -7%), 영업이익 241억원 (YoY 흑전, QoQ 7%)을 기록하며 시장 전망치를 상회했다. 전통적 비수기임 에도 북미 고객사향 프리미엄 제품군 수요가 증가하면서 외형 및 수익성 증대를 이끈 것으로 파악된다. 봉쇄로 인해 전반적인 스마트폰 수요가 감소했던 중국에서의 수요도 견조했는데, 6.18 쇼핑 축제 기간 동안에만 700만대(총 판매량 1,400만대) 수준의 판매량을 기록한 것으로 파악된다. 국내 고객사향으 로는 하반기 출시 예정인 차세대 폴더블 스마트폰용 제품 생산이 시작되면서 수익성 개선을 이끌었다.


북미 고객사향 신제품이 이끄는 하반기 실적


동사의 하반기 실적은 3분기 출시 예정인 북미 고객사향 신제품 출시가 이끌 전망이다. 경기 침체 및 이로 인한 글로벌 업체들의 지출 축소 우려는 지속될 것으로 예상되나, 프리미엄 모델 내 입지와 향상되는 신제품 스펙을 감안하면 전작 대비 높은 수요가 가능할 전망이다. 칩 및 카메라 성능 개선 뿐 아니라 기존의 노치 디자인도 개선이 예상되며, 높은 수요 대응을 위해 조립 업체들은 생산 인력 확충에 나선 것으로 파악된다. 동사는 3분기 본격적으로 신제품향 제품 생산에 나설 것으로 전망한다. 또한 하반기 국내 주요 고객사 폴더블 스마트폰 신제품 출시 및 차량용 무선 충전 사업 인수 완료가 예정되어 있어 전사업부에 대한 우호적인 사업 환경은 지속될 전망이다.


Application 다변화로 성장성 확보. 매수 기회로 판단


22년 실적은 매출액 1조 6,001억원(YoY 54%), 영업이익 1,605억원(YoY 126%)을 전망한다. 동사는 견조한 실적 뿐 아니라 전장용 사업 확대 등 Application 다변화를 앞두고 있다. 특히 향후 북미 고객사의 태블릿 및 노트북 디스플레이로 OLED 적용이 확대될 시, 동사의 중장기 실적 전망치의 큰폭 상향이 가능하다. 그럼에도 동사의 주가는 23년 기준 PER 6.6배로 현저한 저평가 상태로 판단되며, 이에 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가를

45,000원(12mf PER 11배 적용)으로 상향한다.


키움 오현진

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