thinkpool

◆ Report briefing

탐방노트: 높아진 본업 수주 가시성과 매력적인 신사업

메리츠증권에서 제이스텍(090470)에 대해 "반도체/디스플레이 자동화 전문 장비 회사. 디스플레이 장비는 본딩과 레이저 장비를 주력으로 공급하며 고객사는 국내 1위 디스플레이 업체. 반도체 장비는 리드프레임 세정/도금 장비를 주력으로 공급하며 다수의 글로벌 OSAT 업체로 공급 중. 이에 더해 동사는 신사업으로 2차전지향 사업 확대를 진행 중이며 올해부터 고객사의 양산 라인 셋업에 따른 본격적인 매출 확대를 예상. 2023년은 2022년 단발성으로 매출이 확대된 바이오진단키트 장비의 매출 축소로 실적 부진이 불가피했으나 올해를 시작으로 제이스텍의 양적+질적 성장이 시작될 전망. 매출은 2차전지향 수주 확대, AGV 공급 본격화, 디스플레이 본업 회복이 견인할 것으로 예상. 특히 2차전지향 매출의 경우 턴키 프로젝트로 진행함에 따라 적정 마진을 보장 받을 수 있기 때문에, 매출 확대가 전사 수익성 개선으로 이어질 개연성이 높다고 판단. 종합적으로 동사 실적은 2023년을 바닥으로 가파른 우상？ 추세가 한동안 지속될 전망"라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "제이스텍 현 주가는 2024년 PER 9.7배, 2025년 PER 4.5배로 국내 2차전지 장비주 및 무인 물류 로봇 관련주 대비 저평가되어 거래 중. 벨류에이션 매력이 확보된현 주가에서는 2차전지향 수주 확대 및 가파른 실적 성장을 통해 나타날 수 있는 밸류에이션 재평가 가능성에 대비할 시점으로 판단"라고 밝혔다.