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[티웨이항공(091810)] 야수의 심장: A330-300, 2월부터 순차도입

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대감

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조회 29 2022/01/14 08:54

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4Q21 Preview


4Q21 매출액 662 억원(YoY +41%, QoQ +25%), 영업적자 361 억원(적자지속)을 전망한다. 오미크론 영향을 반영하여 기존 매출액 추정치(737 억원) 대비해서 -10% 하향조정 했다. 전분기 대비해서 매출액이 상승하는 배경은 다음과 같다. 10 월~11 월은 리오프닝으로 국제여행이 증가. 12 월부터 오미크론으론 영향이 있었으나 실제로 항공권 취소는 많진 않았다. 다만 오미크론 영향은 22 년 1 월부터 직접적으로 반영될 전망이다.


A330-300 도입 업데이트


예정대로 A330-300 은 22 년 2 월부터 3 대가 순차 도입한다. 여기에 더해서 언론을 통해서 통합항공사 운수권 배분에 대응하기위한 추가적인 장거리여객기 의지를 밝힌바 있다. 운수권배분으로 중장거리노선 시장이 LCC 에게 열리면, 티웨이항공 점유율 개선효과가 기대된다.


Valuation


목표주가를 기존 5,000원에서 4,000원으로 하향한다. 국제여객 회복 지연을 2023년 매출액 추정치에 반영했기 때문이다. 다만 투자의견은 Buy를 유지한다. 그 이유는 대한항공-아시아나 기업결합 이후 장거리노선 시장이 열릴 때 동사가 경쟁사 대비해서 시장점유율을 빠르게 늘릴 수 있을 것으로 판단했기 때문이다.


이베스트 나민식

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