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하이투자증권에서 16일 티웨이항공(091810)에 대해 "3Q23 Preview"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 3,400원을 내놓았다.

하이투자증권 배세호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '중립'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 티웨이항공(091810)에 대해 "3Q23 연결기준 매출액은 3,510 억원(+121.5% YoY, +22.7% QoQ), 영업이익은 328 억원(흑전, +66.9% QoQ)가 예상. 영업이익은 기존 추정치와 시장 컨센서스를 크게 하회(각각 -55%, -47%)가 예상. 높은 국제선 수요에도 운임 상승이 기대 대비 크지 않았고, 유류단가 상승으로 영업이익은 기존 추정치를 크게 하회할 것으로 예상. 4Q23 매출액과 영업이익은 각각 3,425 억원(+60.0% YoY, -2.4% QoQ), 198 억원(흑전, -39.7% QoQ)이 예상. 4Q23 국제 여객 수요가 4Q19 대비 90% 초반까지 회복하는 등 수요 증가세는 지속될 것으로 보이나, FSC 의 단거리 노선 위주 증편 등 경쟁 심화로 유가 상승분을 반영해도, 운임은 4Q23 조정될 것(국제선 운임 -5% QoQ)."라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 4,900원에서 3,400원으로 하향. 목표주가 하향은 1) 유가 전망치를 기존 대비 상향하고(2024년 +9%), 운임 추정치를 하향(2024년 -9%)하여 2023년, 2024년 EBITDA를 기존 대비 각각 19%, 17% 하향하고, 2) 유가 급등, 운임 조정에 대한 항공 업종 투자 심리 악화에 따라 Target Multiple을 하향한데 따름. 현재 주가는 12개월 선행 P/E 6.1배, EV/EBITDA 2.8배에 불과해 항공업종 내 가장 저평가를 받고 있지만, 항공 업종에 대한 투자 심리가 악화된 가운데, 티웨이항공은 특히 2대주주 지분(더블유벨류업) 우려에 대한 영향을 많이 받고 있는 것으로 보임. 단기적인 주가 반등은 제한적일 것으로 보이나, 대한항공-아시아나 합병에 따른 유럽 노선 확보가 가시화되면 충분한 주가 상승을 기대할 수 있을 것"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 3,400원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 2,500원을 제시한 바 있다.

[하이투자증권 투자의견 추이]

- 2023.10.16 목표가 3,400 투자의견 BUY

- 2023.07.25 목표가 4,900 투자의견 BUY(유지)

- 2023.07.11 목표가 4,900 투자의견 BUY

- 2023.04.25 목표가 4,900 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.16 목표가 3,400 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2023.10.10 목표가 2,500 투자의견 HOLD NH투자증권

- 2023.07.25 목표가 3,200 투자의견 HOLD 삼성증권