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[투데이리포트]동양피스톤, "피스톤만 하기도 바…" -IBK투자증권
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| ◆ Report briefing 피스톤만 하기도 바쁜데… IBK투자증권에서 동양피스톤(092780)에 대해 "엔진 피스톤은 까다로운 기술 및 품질 수준 요구로 진입장벽이 높은 아이템이다. 동양피스톤은 전공정 내재화 강점을 바탕으로 상위업체 점유율을 잠식하면서 피스톤분야 글로벌 4위의 점유율을 기록하고 있는 글로벌 강소기업이다. 2017년 글로벌 점유율 8.7% 수준에서 2020년 10%를 상회할 것으로 기대되고 있으며, 2018년 상반기기준 비현대차그룹 매출비중이 49.3%로 글로벌 고객으로 다변화되어 있다"라고 분석했다. 또한 IBK투자증권에서 "2018년 상반기 기준 동양피스톤의 수주잔고는 1조 8,630억원으로 대략 6년치 일감을 확보한 것으로 파악된다. 2017년말 기준 수주잔고 2조 867억원보다 소폭 감소했으나 연말에는 다시 2조원을 넘어설 것으로 기대된다. 포드, 아우디/폭스바겐,BMW, Geely 등 해외업체로 신규 개발엔진 매출이 본격화 될 것으로 예상되기 때문이다. 친환경차 부문 대응은 아직 미흡하지만 스마트공장, 경량화 아이템 등을 통한대응을 준비 중이다"라고 밝혔다. 한편 "영업이익률은 다소 둔화될 것으로 보이는데 앨라바마 공장에서 피스톤 연결부위인 콘로드까지 조달해 조립하면서 수익성이 희석되는 영향이 있기 때문으로 파악된다. 투자포인트를 요약하면 1)풍부한 수주잔고와 경쟁업체 대비 우수한 영업이익률을 바탕으로 미래를 준비해 나가는 강소기업이며, 2)2018년 예상실적 대비 PER과PBR은 각각 5.0배, 0.6배 수준으로 밸류에이션도 저평가되어 있다는 판단이다"라고 전망했다. |
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