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◆ Report briefing

태양광 시장 회복을 반영한 영업실적





NH증권은 에스에너지(095910)에 대해 "태양광 모듈 가격 하락, 국내 시장 위축에도 동사 영업실적 개선이 예상되는 이유는 독일 등 유럽시장의 PF 활성화로 동사 태양광 모듈 판매량 증가(2.9MW(1Q) → 9.8MW(2Q) → 14MW(3QF))가 예상되며, 삼성물산과 판매 계약 등으로 수출 비중이 확대되고 있기 때문"라고 분석했다. 또한 NH증권은 "삼성그룹의 초기 태양광 진출 규모가 크지 않으며, 모듈산업의 낮은 수익성 등을 감안한다면 태양광 시장 회복에 따른 모듈업체의 수혜는 폴리실리콘, 잉곳, 셀 등 타 Value Chain 대비 낮을 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "당사는 3분기 예상 영업실적, 2009년 하반기 이후 태양광시장 회복 등을 반영해 2009년 예상 매출액, 영업이익을 각각 20.2%, 74.1% 상향 조정하며, 2010년 예상 매출액, 영업이익을 각각 15.8%, 123.4% 상향 조정한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	449.6	990.6	1455	+46.88	505	+31.22
영업이익	32.1	27.7	82	+196.03	32	+32.78
순이익	34.6	11.3	66	+484.07	23	+16.46

*추정치는 해당증권사의 추정치임.