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[투데이리포트]청담러닝, "자회사 관련 일회성..."매수B(유지)_신영
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| 신영증권은 4일 청담러닝(096240)에 대해 "자회사 관련 일회성 비용증가로 더욱 부진했던 4분기 실적"라며 투자의견을 '매수B(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 20,000원으로 내놓았다. 신영증권 곽찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수B(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 20,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 청담러닝(096240)에 대해 "4분기에도 예상했던 바와 같이 자회사 관련 일회성 비용이 발생했다. 향후 추가로 발생 가능한 자회사 관련 비용은 자회사에 대한 금융권 보증 약 25억원 규모가 남아있는 것으로 추산되며, 이 부분을 반영할 경우 2013년 예상 순이익은 낮아지겠으나 실제 발생가능성은 제한적이란 판단이다"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "긍정적인 점은 2011년부터 지속해온 청담 직영점의 회원 YoY 감소폭이 2012년 3분기부터 축소되고 있는 점이다. 당사는 이를 통해 특목고 입시 제도 변화 등의 외부 변수에 의해 진행된 충성도 낮은 고객들의 이탈이 상당부분 완료된 것으로 판단하며, 동사가 중등부에서 고등부 영역으로 확장할 계획을 가지고 있음을 고려할 때 2013년 직영점 회원 수 감소세는 2012년 대비 완만할 것으로 예상한다"라고 밝혔다. 한편 "가맹점주 인센티브 지급은 2013년에만 한시적으로 시행할 계획이어서(가맹점 확장 속도에 촉매로 작용 예상) 2014년부터는 신규가맹비 증가는 둔화되겠지만 투자비 상각을 제외한 러닝로얄티 전액이 이익으로 반영될 것이어서 이익 증가 효과가 본격화 될 것으로 예상한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년7월 19,000원이 저점으로 제시된 이후 2012년9월 22,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 20,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 20,000 | 20,000 | 20,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수B(유지)'의견 및 목표주가 20,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||
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