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[투데이리포트]에스맥, "하반기는 매출액 성..."_한화
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| ◆ Report briefing 하반기는 매출액 성장에 집중하는 시기 한화증권은 에스맥(097780)에 대해 "3Q12 실적은 매출액 1,339억원(+43%QoQ), 영업이익 107억원(+19%QoQ)으로 예상된다. 갤럭시탭10.1인치와 갤럭시노트10.1의 출하량 증가에 따라 매출액은 전분기 대비 30% 성장하지만, ITO 센서를 전량 구매하고 있는 테블릿PC용 터치패널의 출하량 증가에 따라 영업이익률은 8%수준으로 다소 약화될 전망"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "동사는 현재 ITO센서의 내재화에 성공한 스마트폰의 매출비중이 증가하면 수익성이 개선되고, ITO센서를 전량 구매하고 있는 테블릿PC의 매출비중이 증가하면 수익성이 떨어지는 특징을 보이고 있다. 이러한 특징은 3Q12 후반부터 본격 가동되는 테블릿PC용 ITO센서 공장의 수율확보 여부에 따라 달라질 전망인데, ITO센서의 수율 안정화가 예상되는 1Q13 이후부터는 테블릿PC 매출 증가에 따른 수익성 개선 효과를 얻을 수 있을 것"라고 밝혔다. 한편 "동사 주가는 직전 3주간 +37% 급등했는데, 저평가 해소 과정에 있는 것으로 판단한다. 현주가는 ‘12년 P/E 7.1배 수준으로 Valuation 부담이 높지는 않기 때문에, 하반기 ITO센서 내재화에 따른 수익성 회복이 가시화될 경우 추가 상승 또한 가능할 것"라고 전망했다. |
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