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[머니투데이 백진엽 기자][-한화증권]

한화증권은 7일 비유와상징에 대해 안정적인 사업구조와 우량한 자산가치를 고려했을 때 최근 하락폭은 과도하다며 주목해야 할 종목으로 뽑았다.

이준환 한화증권 애널리스트는 "비유와상징의 주가는 성장에 대한 우려와 증시 급락으로 상장 이후 70%가 넘게 급락했다"며 "하지만 안정적으로 창출할 수 있는 이익 수준과 우량한 자산가치를 고려했을 때, 이러한 하락폭은 과도하다"고 설명했다.

한화증권에 따르면 비유와상징의 순자산은 1146억원으로 3일 현재 주가순자산배율(PBR)은 1.1배다. 이 애널리스트는 "자산의 대부분이 현금성 자산으로 구성돼 있고, 시가총액 대비 현금성 자산의 비중이 57%에 달해 자산가치상의 매력이 부각되는 국면"이라고 평가했다.

아울러 영업 가치도 경기의 영향을 덜 받는데다가 안정적인 점유율과 우수한 원가율을 고려하면 안정적인 편이라고 분석했다. 또 3분기부터는 영업외 항목에서 이자 수익의 기여도가 증가될 것으로 기대했다.

이와 함께 유명 강사보다 콘텐츠에 집중하는 사업 구조는 다른 교육 업체에 비해 이익의 안정성을 높여주고, 중·고등 참고서 부문에서의 안정적인 매출은 캐시카우로 기능한다고 설명했다.

이 애널리스트는 "저비용구조를 지향하는 운영 전략 역시 매력적인 사업구조"라며 "교육 콘텐츠의 확보를 통한 인터넷 교육과 학원교육 시장의 활성화를 추진하고 있는데 여기서 발생하는 시너지도 기대할 수 있다"고 말했다. 이러한 교육사업과 학원사업의 활성화는 다시 교재 출판사업의 동반성장으로 이어질 수 있다는 설명이다.

또 성장 한계성의 대안으로 회사가 추진하고 있는 초등부시장 진출, 영어학습시장 진출, 과목별 침투율 개선 노력, B2B로의 영업망 개척 등에 대해서도 긍정적으로 평가했다.

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백진엽기자 jyback@

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