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◆ Report briefing

성장성, 수익성, 저평가 메리트에 주목





동부증권은 조이맥스(101730)에 대해 "해외 매출 비중은 94.4%이며, 현지 퍼블리셔와 수익을 배분하는 경쟁사와는 달리 직접 서비스는 매출의 대부분이 수익으로 이어지기 때문에 영업이익률 58%를 상회하는 고수익구조가 이어지고 있다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "초고속 인터넷 보급 확산과 더불어 온라인게임 시장의 태동기에 접어든 국가들을 공략하고 있는 점은 긍정적이며, 연간 2회의 대규모업데이트와 세계대회를 통해 ‘SO’의 선점효과는 지속될 것으로 기대된다"라고 밝혔다. 한편 "7월 3일부터 보호예수 기간이 해지되어 기관투자자들의 매도물량 출회로 인한 주가하락 우려도 있으나, 728억원의 현금성자산과 통상적으로 국내 게임업체에 적용되는 Target P/E 15배를 감안시 64%의 추가적인 상승여력은 매력적"라고 전망했다.