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[투데이리포트]한세실업, "쉽지 않은 OEM …" HOLD(유지)-KB증권

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평민

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조회 116 2018/02/14 08:50

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KB증권에서 14일 한세실업(105630)에 대해 "쉽지 않은 OEM 이익률 개선"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

KB증권 김은지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한세실업(105630)에 대해 "4Q17 영업이익이 시장 기대치를 크게 하회한 배경은 4분기 면화 가격이 급등하면서 납기일이 짧은 오더 마진에 영향, 저마진 오더 수주환경 지속에 따른 원가율 상승이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "한세엠케이 매출액은 1,053억원 (+3.5% YoY), 영업이익은 4억원 (-92.4% YoY)을 기록했다. 중국 NBA의 고성장 (+19.5% YoY) 지속에도 불구하고 4분기 재고평가손실이 반영되면서 부진한 실적을 나타냈다"라고 밝혔다.

한편 "글로벌 의류 브랜드 업체들의 판매 호조 및 재고 소진에 따른 2018년 OEM 업황의 우상향 추세는 유효하다고 판단되나, 이익률의 회복세가 더디게 진행되는 점을 반영하여 수익추정치를 하향 조정했다. 수직계열화 오더 생산 능력 확대 및 신규 바이어의 기여도가 가시화될 것으로 기대되는 하반기 전까지 보수적인 투자의견을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 32,000원이 고점으로, 반대로 31,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 27,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 트레이딩매수 매수 HOLD(유지)
목표주가 32,667 40,000 27,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20180214 HOLD(유지) 27,000
20180126 HOLD(유지) 31,000
20171115 HOLD(유지) 31,000
20171031 HOLD(신규) 31,000
20170420 매수(유지) 32,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20180214 KB증권 HOLD(유지) 27,000
20180202 신한금융투자 매수(유지) 32,000
20180129 토러스투자증권 BUY(INITIATE) 39,000
20180119 현대차투자증권 MARKETPERFORM 30,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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