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[투데이리포트]한세실업, "낮아진 기대수준, …" NEUTRAL-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 8일 한세실업(105630)에 대해 "낮아진 기대수준, 컨센서스 부합 전망"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 19,000원을 내놓았다. 하나금융투자 허제나 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 한세실업(105630)에 대해 "4분기 매출액과 영업이익은 각각 4,486억원(YoY 5%), 86억원(YoY94%)을 전망한다. 1)OEM 달러 매출은 기존 바이어 오더가 소폭 회복되며 로우싱글(4%) 증가할 전망이다. 영업이익률 또한 낮은 한 자리대로 회복 가능할 것으로 추정한다(4.3%). 오더 증가 기반 외부변수또한 우호적인 상황이다. 1)원/달러 환율은 전년동기대비 2% 상승했으며, 2)면화가격은 2018년 상반기대비 안정화, 전년동기와 유사한 흐름을 보이고 있다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "OEM산업은 전방시장, 면화가격, 인건비 등 외부 변수 노출도가 높기때문에 변수 상쇄를 위한 매출증가 선행이 필요하다. 전방 브랜드업체들의 경쟁 심화와 실적 악화로 OEM업체향 생산단가(P) 상승 여 지또한 높지 않다. 오더 수주량(Q) 회복이 관건이다. 스팟성 오더에 대응가능한 단납기 생산력(수직계열화 등)을 확보하고, 낮은 인건비 및 관세 수혜 국가로 생산기지를 이동하는 등 효율적 비용 컨트롤이 중요해지고 있다"라고 밝혔다. 한편 "2019년 매출액 1조 8,379억원(YoY+6.8%), 영업이익 736억원(YoY+104.1%)으로 전망한다. 현 주가 기준 12개월 예상 PER 약15배 수준이다. 펀더멘털에 근거한 주가 회복을 위해서는 유의미한오더 회복 및 양질의 오더 수주 여부 확인이 필요해 보인다. 성수기 마지막 오더를 확인할 수 있는 4분기 실적 확인 후, 2019년 실적추정치및 목표주가 조정이 가능할 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년2월 27,000원까지 높아졌다가 2018년11월 19,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 19,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 22,714 | 26,000 | 19,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 19,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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