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[한세실업(105630)] 기업탐방 Update

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대감

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조회 189 2019/04/18 07:23

게시글 내용

1) 1분기 오더 동향(이하 달러기준)

- 매출: 3월 출고 물량 증가로 두 자리 수 오더 증가 예상
- 메인바이어 오더 확대 분위기
- 2Q 하이싱글 오더 증가 기대
- 3Q 오더 추세 파악 불가
- 이익단: 마진율 훼손시키는 오더 없을 것
- 1분기 계절적 비수기 감안 필요
- 환율 전년동기 대비 우호적(약 5% 달러강세), 면화가격 하향 안정화된 상태

2) 바이어별 분위기

- 메인바이어: 전반적으로 우호적(갭, 타겟, 콜스, 월마트 등)
- 신규바이어: 아웃웨어, 디테일 많은 디자인(테스트오더 4Q18 시작)
- 신규바이어 유의미한 매출기여 연 1~2천만불 이상 생산 시 가능
- 단납기 추세: 약 10주 유지

3) 자회사 상황

- 칼라앤터치: 내부 오더비중 70~80%
- 칼라앤터치+C&T VINA: 연 1.2억불 매출 달성 시 이익기여 예상
- 업계 원단회사들 비교 시 연 2억불 매출 달성한다면 중간 수준으로 파악

4) 생산기지 다변화

- 미얀마: 19년 법인설립(토지 매입 위한 비용 투입 예상), 신규 생산기지, 유럽/일본향 오더 수주 목적
- 아이티: 기존 공장 내 설비 투자 진행 계획
- 연간 Capex 총 3백억원 수준, 20년 증설(베트남)로 인한 비용투입 확대 예상

투자판단 
 
- 바이어들의 오더 확대 분위기 긍정적(원달러 환율, 원면가격 등 외부 변수 우호적)
- 5~6월쯤 3Q 오더 분위기 파악할 필요
- 현 주가 기준 12MF PER 약 19배, 주가 조정 시 매수 권고

하나 허제나

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