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[투데이리포트]락앤락, "실적 리모델링…" -신한금융투자
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| ◆ Report briefing 실적 리모델링 신한금융투자에서 락앤락(115390)에 대해 "향후 2~3년 간 빠른 실적 개선이 예상된다. 이익률 개선을 위한 비용 효율화 활동이 기대된다. 가동률이 낮은(50% 추정) 2개의 중국 생산 법인도 생산효율화를 위해 구조조정(공장 통합) 가능성이 크다. 원가율 개선(17F 51.8% → 19F 51.0%)과 판관비율 개선(34.2% → 30.5%)이 기대된다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "FCF(잉여현금흐름)은 18년 559억원, 19년 634억원이 예상된다. 과거 14~16년 배당금액 평균이 154억원 수준임을 감안하면 배당 성향 확대도 기대해볼 만하다. 대주주가 사모펀드인 기업은 높은 배당을 통해 빠른 자금 회수 전략을 취하는 경향이 있기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "향후 실적은 과거 10~12년(연평균 +23% 증가)으로 회귀가 예상된다. 당시 P/E 평균치인 30배를 감안하면 현 주가는 최근 급등에도 불구 하고 매력적이다. 높은 현금 보유(18년 현금성 자산 1,791억원 추정)는 타 생활 소비재 업체 M&A(인수합병)를 통한 기업 가치 상승 시나리오도 가능하다"라고 전망했다. |
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