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KB증권에서 8일 와이솔(122990)에 대해 "실적 개선 흐름 본격화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다.

KB증권 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 와이솔(122990)에 대해 "2024년 1분기 실적은 매출액 1,095억원(+14% YoY), 영업이익 76억원(+104% YoY, 영업이익률 6.9%)으로 추정되어 컨센서스를 상회할 전망. 명확한 실적 개선 흐름(분기 영업이익률 1Q22 1.6% → 1Q23 3.9% → 1Q24E 6.9% 추정)이 확인되고 있음. ① 전방 고객사들의 재고 조정이 종료됨에 따라 가동률이 빠르게 개선되고 있음. 와이솔의 RF 필터는 삼성전자와 중화권 기업들(매출 비중 55:45 추정)의 스마트폰에 공급되고 있는데, 특히 1Q24에는 갤럭시S24 판매 호조(전작 대비 판매량 10% 이상 증가 예상) 영향으로 삼성전자향 매출 개선세가 돋보일 전망. ② RF 모듈의 주요 소재인 IC 소자의 내재화 비중(2023년 60% → 2024년 80% 추정)이 상승하는 가운데, 2022년 실적(연간 영업이익률 -3.8%)에 부담 요인으로 작용했던 IC 소자의 높았던 가격도 하락함에 따라 수익성 개선 흐름이 나타나고 있음. 2024년 연간 실적은 매출액 4,095억원(+11% YoY), 영업이익 245억원(+82% YoY, 영업이익률 6.0%)으로 추정"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 11,000원으로 10% 상향. 목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 13.27배, P/B는 0.84배. 목표주가를 상향한 이유는 ① 주요 소재의 가격 하락 및 내재화를 통한 원가 구조 개선과 ② 전방 수요 회복에 따른 가동률 개선을 반영해 향후 10년 평균 ROE 추정치를 기존 추정치 대비 1.1%p 상향 조정(7.4% → 8.5%)했기 때문. KB증권의 2024E EPS는컨센서스 대비 19% 높은 수준이며, 목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 55%."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 7,600원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.03.08 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2023.09.15 목표가 10,000 투자의견 BUY

- 2023.03.16 목표가 10,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.08 목표가 11,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.02.07 목표가 7,600 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권