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[투데이리포트]현대에이치씨엔, "가입자 M&A에 대..."_한국
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| ◆ Report briefing 가입자 M&A에 대한 확실한 전략이 필요한 시점 한국증권은 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "HCN의 추가적인 M&A는 빠르게 이루어지지 않을 가능성이 있고 에브리원TV의 수익모델이 아직 확실하지 않으며 절대적인 방송 가입자 규모(HCN 145만 수준, 포항방송 포함)가 CJ헬로비전(338만명)에 비해 작은 점을 고려할 때 현재 valuation에서 추가적인 상승 여력은 제한적이라 판단해 중립의견을 유지한다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "포항방송 인수에 따른 가입자 증가, 가입자당 매출액 증가, 플랫폼 매출액 증가 등으로 13년 매출액, 영업이익은 전년 대비 각각 8.6%. 10.4% 증가할 것으로 예상된다. 또한 12년부터 배당정책 시행으로 주주이익환원 정책이 시작됐으며, N-screen 서비스인 에브리원TV와 현대미디어를 통해 신규사업 포트폴리오를 구성했다는 점이 최근 주가 상승의 배경"라고 밝혔다. 한편 "전체 가입자 증가에 따른 매출액 증가, 유료 방송업체의 실적에 가장 큰 영향을 미치는 홈쇼핑수수료의 확대로 13년 매출액, 영업이익은 각각 8.6%, 10.4% 늘어날 전망이다. 그러나 디지털 가입자 유치 경쟁이 심화되고 결합서비스 위주의 마케팅이 전개되면서 비용이 예상보다 커질 가능성이 높다고 판단된다"라고 전망했다. |
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