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[투데이리포트]현대에이치씨엔, "M&A와 디지털(A..."매수(유지)_하이
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| 하이증권은 5일 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "M&A와 디지털(ARPU 상승, VOD 수익증가) 모멘텀 유효"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 6,100원으로 내놓았다. 하이증권 민영상, 황용주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 6,100원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "동사 주식가치의 디스카운트 요인이었던 가입자수 감소 리스크는 M&A 및 가입자마케팅 강화를 통하여 해소가 가능하고, 디지털 전환(ARPU 상승, VOD 수익확대)과 홈쇼핑송출수수료 수익의 안정성은 양호한 펀드멘털을 담보하고, 케이블 MSO규제완화(가입자수 및 방송권역 완화)는 SO가입자당 가치상승 모멘텀으로 작용할 전망"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "2013년에는 1분기내 포항방송 인수 완료로 유료가입자 확대(약 13~14만가구) 모멘텀이 가시화될 전망. 포항방송은 높은 소득수준에 비해 낮은 디지털 전환율(약 5% 내외)을 보이고 있어 디지털가입자 전환시 ARPU 상승 효과가 높을 것"라고 밝혔다. 한편 "홈쇼핑송출 수익의 경우 성장률은 전년보다 둔화될 것으로 예상되나 높은 이익 기여 효과는 여전히 유효하게 작용할 전망. 또한, 디지털 가입자 증가와 유료 VOD 사용빈도 증가는 ARPU상승으로 이어져 수신료 수익의 성장을 지속적으로 견인할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2012년7월 4,900원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 6,100원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '강력매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 강력매수 | STRONG BUY(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 7,050 | 8,000 | 6,100 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 6,100원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 'STRONG BUY(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||
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