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[투데이리포트]현대에이치씨엔, "저평가로는 부족하다..."_하나대투
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| ◆ Report briefing 저평가로는 부족하다 하나대투증권은 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "동사의 2014년 PER는 10배로 경쟁사의 평균 PER이 14배 수준인 것을 감안하면 30%의 valuation 디스카운트가 적용되고 있다. 하지만 저평가 매력보다는 아날로그 가입자 이탈 우려, 이동통신 결합 부재로 인한 상품경쟁력 약화, 콘텐츠 제작비용 증가로 인한 디스카운트 요인이 부각될 전망"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "현대HCN 방송가입자수는 141만명으로 점유율 9.5%를 차지하는 SO 4위 업체이다. 케이블TV 아날로그 가입자의 IPTV로의 이탈은 지속되고 있기 때문에 개별 SO 업체 인수를 통한 가입자 확대는 불가피한 상황. 씨앤엠 인수 환경이 우호적으로 형성되고 현대HCN 권역 8개 중 서초만 유일한 경쟁 지역으로 서초씨앤엠을 인수할 경우 호재로 작용할 수 있다"라고 밝혔다. 한편 "100% 자회사 현대미디어는 중국드라마채널 ‘Ching’을 비롯하여 5개 채널을 운영하고 있지만 채널인지도 및 콘텐츠 경쟁력이 상대적으로 약해 시너지효과를 유도하기에는 역부족인 것으로 보인다. N스크린 서비스인 에브리온TV 또한 경쟁사 대비 콘텐츠가 부족한 상황으로 수익원 창출 효과 및 모바일TV시장 선점을 위한 경쟁력이 부족한 것으로 판단된다"라고 전망했다. |
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