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[하림지주(003380)] 숙성되어 가고 있는 투자 모멘텀

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대감

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조회 405 2020/07/15 08:35

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실적 개선세가 이어질 전망

지난 1분기 영업환경이 우호적이지 않았음에도 매출은 전년동기대비 4.7% 증가했고, 영업이익은 10.3% 증가했다. 2분기도 녹록지 않은 영업환경이지만 1분기 선전을 한 계열사의 실적 전망이 괜찮고 운송과 유통 계열사도 개선된 것으로 판단되어 전분기 수준을 넘었을 것으로 추정된다.

사업 체질 개선 및 자산 개발

돼지와 닭에 이어 한우도 계열화를 추진하고 있다. 비상장자회사 제일사료와 순우리한우로 연결되는 한우 계열화 사업은 양사간의 시너지를 통해 하림그룹 성장에 일조하게 될 전망이다. 하림식품은 HMR 관련 부자재를 생산하는 1공장 건설이 마무리되어 금년 말부터 정상 가동에 들어갈 예정이며, 면류 제품을 생산할 2공장도 곧 완공되어 금년말부터 본격적으로 가동될 예정이다. 하림식품은 2019년 10월 하림산업에 흡수합병되었다. 하림산업이 추진하고 있는 양재동 소재 옛 화물터미널 부지는 도심형 물류단지로 조성될 예정으로 행정절차를 남겨놓고 있어 2021년에는 착공에 들어갈 가능성이 높아졌다. 도심형 물류단지는 토지의 개발가치뿐만 아니라 식품사업의 유통구조 개선으로 사업적 시너지도 클 전망이다.

변화의 긍정적 효과를 고려한 선제적 대응 시점

사업 정상화 마무리 단계에서 코로나바이러스로 시간이 더 필요해 진 하림USA는 인내심을 갖고 지켜볼 가치가 있다. 하림지주는 주력사업뿐만 아니라 운송, 유통, 물류 등으로 사세를 확장하고 있으며, 이는 주력사업과도 시너지가 기대되어 긍정적이다. 성장모멘텀이 구체화되어 가는 상황에서 지주가 내재가치에 비해 주가가 저평가되어 있어 투자의견을 매수로 상향하고, 목표주가를 9,400원으로 상향한다.

IBK 김장원

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