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[루트로닉(085370] 선진시장에서 찾는 미용의료기기 명가

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조회 59 2022/03/23 09:01

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기업개요: 국내 최초 의료용 레이저기기 개발기업


루트로닉은 97년 설립되어 06년 코스닥 시장에 상장한 의료기기 전문 제조기업. 피부미 용·치료에 이용되는 레이저, 고주파(RF), EMS 등 다양한 에너지원 활용한 자체 브랜드 보유. 동사의 장비는 국내외 피부과·성형외과에서 제모, 리프팅, 색소질환치료, 혈관치료등 다양한 목적으로 사용. 21년 매출 기준 수출 비중 82%이며, 그 중 미국·유럽·일본 비롯한 선진국 비중 71% 구성. 21년 턴어라운드 성공하며 4년만에 보통주 현금배당 재개.


투자포인트① 기술력과 브랜드 인지도 바탕의 높은 가격결정력


1)R&D투자로 확보된 기술력, 2)브랜드 인지도 바탕의 높은 가격결정력 보유. 루트로닉은 17~19년 매출의 15% 이상을 R&D에 투자해 ‘Clarity II(Laser)’, ‘Genius(RF), Ultra(Laser)’, ‘Accufit(EMS)’ 등의 프리미엄 장비 개발. 오랜 업력으로 글로벌 시장에서 OEM 방식 아닌 해외법인 직접판매 통해 높은 가격책정 가능. 19년 이후 출시된 장비 가격은 0.8~1.2억원으로 기존 국내 레거시 장비의 2~3배에 달함.


투자포인트② 신제품 출시로 지속될 ASP 상승


매년 1~2개의 신제품 출시. 프리미엄 장비 매출 비중 지속 증가하면서 ASP 상승할 전망. 올해 3월 혈관치료기기 ‘DermaV’ 미국 판매 시작했으며, 4Q22 소모품 이용되는 EMS(전기자극요법) 장비 ‘CoreLevee’ 출시 예정. 체형관리 수요 많은 해외시장에 대비한 포트폴리오 갖추고 있다는 점도 긍정적.


투자의견 Buy, 목표주가 31,000원 제시


루트로닉 투자의견 Buy, 목표주가 31,000원 제시. 목표주가는 22년 예상EPS 1,380원에 Target P/E 22.6배 적용하여 산출. 22년 매출액 2,296억원(YoY +32.3%), 영업이익 457 억원(YoY +53.3%) 전망. 매출성장에 따른 영업레버리지 효과 지속될 것.


교보 박성국, 김정현

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