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SK증권에서 18일 메리츠금융지주(138040)에 대해 "가장 자본을 효율적으로 활용하는 금융회사"라며 투자의견을 'BUY(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.

SK증권 설용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(신규)'의견은 SK증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 메리츠금융지주(138040)에 대해 "가장 큰 강점으로 1) 보험/증권 자회사의 높은 수익성에 기반한 업계내 가장 높은 Equity spread와 2) 자본비용 및 주주가치를 종합적으로 고려한 주주 환원 정책 등 업계 내 가장 효율적인 자본 활용을 제시. 현재 진행 중인 국내 밸류업 프로그램이 벤치마킹하고 있는 일본 주식시장 개편 방안의 핵심이 자본 비용과 수익성에 기반한 자본 활용의 효율성 제고라는 점을 감안하면 동사가 해당 이니셔티브에 가장 부합한다고 판단. 일본의 JPX 프라임 150 지수의 편입 기준 등을 고려했을 때 향후 밸류업 지수가 출시될 경우 자본비용을 상회하는 수익성을 지속적으로 기록하고 있는 동사의 편입 가능성이 가장 높다고 판단. 주주 환원 정책에 있어 K-ICS 나 해약환급금준비금 이슈 등으로 보험 자회사의 배당이 제한되더라도 증권 자회사의 배당을 통한 재원 확보가 가능하다는 점에서 우려가 크지 않다고 판단하며 요구수익률에 기반한 자사주 매입/소각을 통해 주주에게 귀속되는 기업가치가 지속적으로 제고될 수 있다는 점도 긍정적으로 평가. "라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "향후 높은 수준의 ROE 및 50%를 상회하는 주주환원이 지속될 경우 추가적인 Upside 를 기대할 수 있다고 판단하며 부동산 PF/해외 부동산 등 건전성 이슈가 악화될 경우 Downside risk가 나타날 가능성도 존재."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY(신규)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.03.18 목표가 100,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.18 목표가 100,000 투자의견 BUY(신규) SK증권

- 2024.03.13 목표가 93,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.02.23 목표가 110,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2024.02.23 목표가 87,000 투자의견 BUY 삼성증권