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KB증권에서 21일 이마트(139480)에 대해 "4Q21 Review: 시장의 관심은 2022년 이커머스 전략에... "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 이마트(139480)에 대해 "① 오프라인 할인점은 기존점 매출의 기저 부담으로 인해 영업이익이 0.2% 감소할 것으로 추정되고, ② SSG.com GMV는 22% 성장하나, 영업적자는 268억원 YoY 확대될 전망. ③ PPA 상각비 역시 720억원 YoY 증가할 것으로 추정했음 (21년 240억원 -> 22년 960억원). 반면에, ④ 조선호텔, 트레이더스, 전문점 손익은 전년대비 개선될 것으로 예상됨. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q21 연결 순매출액은 6조 8,603억원 (+20% YoY), 영업이익은 761억원 (-10% YoY)을 기록했음 (컨센서스 대비 매출 부합, 영업이익 47% 하회). 2022년 연결 매출액과 영업이익은 각긱 17%, 59% 성장할 전망. 그러나 스타벅스의 연결 자회사 편입 효과 (OP 2,228억원 YoY 증가) 제거 시, 연결 영업이익은 15% 감소하는 수준으로 추정됨. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2021년8월 260,000원까지 높아졌다가 2022년2월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 265,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2022.02.21 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.11.30 목표가 240,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.11.22 목표가 240,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.10.12 목표가 240,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2022.02.21 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2022.02.14 목표가 180,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2022.02.11 목표가 265,000 투자의견 BUY(유지) 미래에셋증권

- 2022.02.11 목표가 200,000 투자의견 BUY 메리츠증권