thinkpool

IBK투자증권에서 20일 이마트(139480)에 대해 "1분기 소비 위축"라며 투자의견을 '중립'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 98,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 남성현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 이마트(139480)에 대해 "1분기 연결기준 매출액은 7조 1,275억 원(전년동기대비 +1.8%), 영업이익 542억 원(전년동기대비 +57.6%)을 기록할 것으로 추정. 당사에서는 동사의 영업이익을 시장에서 예상하는 829억 원을 크게 하회할 것으로 전망. 당초 동사를 기대했던 이유는 1) 수익성 개선 정책에 따른 할인점 수익성 개선과, 2) 온라인 사업부 적자폭 축소, 3) 호텔사업부 개선에 따른 기여도 확대였음. 하지만, 1분기의 경우 할인점 및 별도사업부(트레이더스, 전문점) 업황 부진에 따라 기존점 성장률이 역 성장하였고, 고정비 상승분을 커버하지 못할 것으로 보여 당초 기대했던 이익 개선은 제한될 전망. 또한, 일부 자회사 실적이 기대치를 밑돌아 이익 기여도는 감소할 것으로 예상. 당사는 지난 보고서에서 1분기 기존점 성장률이 부진하면, 수익성 개선 폭은 제한될 가능성이 높다고 언급하였음."라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "2분기 실적도 보수적으로 접근할 것을 권고. 그러한 이유는 1) 이마트 성수점 폐점에 따른 효과와, 2) 영업시간 단축에 따른 기존점 매출액 축소, 3) 호텔사업부 기저에 따른 이익 증가세 둔화, 4). 신세계TV쇼핑 매각에 따른 기여도 축소, 5) 소비 위축에 따른 트래픽 감소가 예상되기 때문. 다만, 온라인 사업부 적자 축소와 종부세 감소에 따른 효과로 적자폭은 축소될 것으로 전망. 당사는 동사의 영업실적이 3분기를 기점으로 성장세로 전환될 것으로 예상. 다만, 이익 개선 폭은 보수적으로 전망하는 것이 합당하다고 생각."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2022년5월 180,000원까지 높아졌다가 2023년1월 98,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 98,000원으로 제시되고 있다.

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '중립'의견 및 목표주가 98,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2023.04.20 목표가 98,000 투자의견 중립

- 2023.03.16 목표가 98,000 투자의견 중립

- 2023.01.10 목표가 98,000 투자의견 중립(하향)

- 2022.05.13 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.04.20 목표가 135,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2023.04.20 목표가 98,000 투자의견 중립 IBK투자증권

- 2023.04.13 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.04.03 목표가 150,000 투자의견 BUY 한국투자증권