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교보증권에서 17일 휴젤(145020)에 대해 "2Q23 Pre. 다소 더딘 중국 수요 회복"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

교보증권 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 휴젤(145020)에 대해 "2Q23 매출 740억(QoQ +15.0%, YoY +15.9%), OP 221억(QoQ +19.2%, YoY +0.5%, OPM 29.8%) 기록 예상. 이전 5월 11일 추정치(OP 255억)보다 소폭 하향. 컨센서스 매출 (794억)/OP(243억)도 소폭 하회할 것으로 예상. 주목할 점은 1) 중국 파트너 사환제약의 매출이 회복 중이나 기대에는 못 미치고 있다는 점 2) 국내 매출은 기대만큼 분기 200억대로 성장했다는 점 3) 호주 톡신 판매가 반영되기 시작했다는 점 4) 유럽/아시아 등 국가들의 매출은 전반적으로 견조하게 성장하고 있다는 점 5) ITC 소송은 분기 40-50억 지속 반영되고 있다는 점"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "23년 연간 실적은 매출 3,128억(YoY +11.0%), 영업이익 933억(YoY +29.8%) 전망. 투자의견 Buy, 목표주가 14만원 유지. 실적 추정치를 하향하기는 했으나 휴젤이 그 동안 인정받아온 P/E Multiple Band를 고려할 때 추가 하락 여지는 제한적. 휴젤의 18년~20년 12m FwD P/E는 30 초반 수준. 또한 경쟁사와의 ITC 분쟁이 장기화됨에 따라 분쟁 종료에 대한 기대감도 투자자 사이에서는 존재. 다만 2Q23까지 ITC 관련 비용으로 이미 200 억 이상 집행된 것으로 추정되는 점을 고려할 때 이는 쉬운 의사결정은 아닐 것. 현재는 공개된 바대로 ITC 예비 결정이 예정된 24년 6월(24년 1월에서 연기)까지 지켜보는 것이 합리적인 투자 결정이라고 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2022년11월 150,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 140,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 다올투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.07.17 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.05.30 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.05.12 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2022.11.11 목표가 150,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.08.11 목표가 140,000 투자의견 TRADING BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.17 목표가 140,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.04.19 목표가 150,000 투자의견 BUY 다올투자증권