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◆ Report briefing

탐방노트: 체질 개선 완료. 중국 리오프닝과 산아제한 완화 수혜 주목

키움증권에서 제로투세븐(159580)에 대해 "23년 실적은 매출액 1,028억원(YoY 14%), 영업이익 151억원(YoY 62%)를 전망. 화장품 사업 부문에서는 1) 중국 내 지역 확장(화북 지역) 2) 중국 외 지역 확장(베트남, 캄보디아 등)에 따른 성장을 기대. 더불어, 궁중비책 '프리뮨' 라인업 제품들의 중국 유아동 화장품 등록 완료 시, 추가적인 브랜드 가치 상승이 기대. 포장 사업 부문에서는 1) 원재료 가격 안정화에 따른 수익성 개선 2) 적용 품목 다변화(단백질 파우더, 커피 등) 및 신규 거래처 확보에 따른 성장을 기대. 22년 기준, 전사 중국향 매출 비중이 60% 이상으로 파악됨에 따라 중국 소비 회복 본격화에 따른 이익 전망치 상향도 가능. 실효성에 대한 의문에도 중국 출산 정책 변화는 주력 제품이 영유아 중심인 동사에게 우호적"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "22년 연간 매출액 904억원(YoY -19%), 영업이익 93억원(YoY 300%)을 기록. 적자 사업으로 장기간 동사 수익성 악화의 원인이었던 패션 사업 영업 종료에 따른 영향으로, 외형 축소에도 수익성이 개선. 중단 사업 손실 반영에도 연간 영업이익률 10%를 기록하면서, 향후 화장품 및 포장 사업 부문을 통한 빠른 수익성 개선이 기대"라고 밝혔다.