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[투데이리포트]한국타이어, "하반기 Spread…" NEUTRAL-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 9일 한국타이어(161390)에 대해 "하반기 Spread/실적 개선. 주가는 선행적으로 반영"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 68,000원으로 내놓았다. 하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 68,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 한국타이어(161390)에 대해 "Spread의 결과물인 실적보다 예상되는 Spread 자체가 주가 영향력이 크다. 하반기 실적 개선은 12MF P/E 9배 초반의 Valuation으로 투영되고 있는 것이다. 최근 원재료 가격의 반락이 추가적인 판가 인상의 명분을 약화시키고 있는 측면도 고려해야 한다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "한국 OE/RE가 완성차 영업일수 감소와 교체수요 부진으로 모두 감소했고, 중국 OE의 부진과 북미 RE 수요의 감소도 부정적이었다. 반면, 중국/유럽 RE와 유럽/북미 OE는 시장수요 호조와 고객사 공급확대에 힘입어 증가했다. 기대했던 ASP 상승은 없었고, 오히려 0.9% (YoY) 하락했다"라고 밝혔다. 한편 "최근 Spot 가격이 급락함에 따라 3분기 투입단가는 11%/19% (QoQ) 하락하면서 전년 동기대비 상승률은 27%/3%로 완화될 전망이다. 즉, 2분기로 판가-원가 Spread가 가장 축소된 시기를 지났고, 3분기 이후 판가 상승과 투입단가 하락으로 Spread가 확대될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 63,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 68,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(상향) | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 75,214 | 90,000 | 54,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 68,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 54,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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