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[한국콜마(161890)] CEO 간담회 후기: 성장 보폭을 확대

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대감

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조회 88 2022/06/24 08:47

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글로벌 콜마의 주인, 성장 보폭을 확대


한국콜마는 전일(6/23) 애널리스트, 투자자 대상 CEO 간담회를 진행했다. 최현규 대표이사 사장 및 주요 경영진이 참석하여 글로벌 콜마(HK Kolmar)로서의 성장 방향을 전했다. 우선 CEO 간담회 형식이 처음인 만큼 향후 소통에 있어 적극적인 의지를 보였다. 지난 5월 17일 한국콜마는 미국콜마로부터 ‘콜마(KOLMAR)’ 라는 글로벌 상표권을 인수했는데, 이를 기점으로 한국/북미 /중국법인을 주축으로 동남아, EMEA까지 영업 확대 의지를 밝혔다(싱가폴법인 설립 예정). 그간 우보천리(牛步千里)를 사훈으로 안정적이고 우직한 모습의 방향을 보였다면, 금번 간담회에서 최현규 대표이사는 수익성과 함께 성장 보폭을 확대하겠다는 의지를 표명했다.


What’s New


2023년 연결 매출 2조원, ’22-25년 기간 연평균 성장률 10%를 제시. 전사적으로 화장품 제조 밸류체인 완성으로 영업 역량을 높인 것에 강조했으며, 이를 바탕으로 각 법인별로의 성장 전략을 전했다. 한국 (별도)은 영업 확대, 색조 부문 확장을 밝혔다. ‘21년 별도 기준 색조 비중을 25% 에서 향후 30% 수준까지 높일 것을 목표로 했다. 북미는 PTP, CSR법인의 사명을 KOLMAR USA, KOLMAR CANADA로 변경했으며(이하 USA법인 CANADA법인), USA법인은 21년 잔여지분 인수 완료, 인력 조정 등을 통해 정상화 중이며, CANADA법인은 하반기 매출 증대, 흑자전환을 제시했다. 중국은 상대적으로 봉쇄 영향이 크지 않았던 것으로 보이며, 무석은 연간 BEP 달성 가능함을, 북경은 영업망 강화에 대한 내용을 전했다. 한국콜마의 제약사업을 대표하는 HK이노엔은 케이켑 수출국 확대(32개), 제형 추가, HB&B 영업 확대, 수액설비 증설완료에 따른 외형 확대 가능성 등을 통해 2분기부터 본격적인 고성장 가능을 언급했다. 최근 한국콜마는 ‘연우’ 인수를 발표했는데 이는 7월초 인수 종결, 3분기부터 실적 반영 될 것으로 보인다.


견고한 실적 또한 겸비


2분기 실적은 연결 매출 4.4천억원(YoY+7%), 영업이익 316억원(YoY+48%)를 전망, 시장 기대치 상회 예상한다. 국내 주력 고객사의 수주 급증, 두자리수 마진이 기대되며, 해외법인은 다소 부진한 가운데 수익성 방어에 주력한 것으로 보인다. HK이노엔은 케이켑 매출 확대, 중국으로의 마일스톤 유입, HB&B 수요 증가 등으로 견고할 전망이다. 투자의견 BUY, 목표주가 5.8만원 유지하며, 견고한 실적과 역사적 저평가 구간의 현재 매력적인 투자 시기로 판단한다.


유안타 박은정

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