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하나증권에서 25일 한국콜마(161890)에 대해 "국내도 중국도 성장 궤도 진입"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 75,000원을 내놓았다.

하나증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "3분기 실적은 연결 매출 5.3천억원(YoY+13%), 영업이익 369억원(YoY+104%, 영업이익률 7%)으로 컨센서스를 10% 하회할 전망. 대다수 예상 수준이며, 아쉬운 점은 국내 수주량 최대 기록함에도 SAP 설치(일시적)로 이를 모두 소화할 수 없었던 점. 국내는 H&B채널의 PB/수출 브랜드로의 수주 확대되며 주력 고객사가 고루 확대되고 있음. 무석의 경우 2분기 대비 선제품 비중은 소폭 줄어드나, 고객사의 저변 확대에 따른 외형 성장은 지속. 북미/캐나다는 상반기 실적 흐름 유사하며, 북미 연구소 & 캐나다 물류 비용 일시적 확대로 손실은 지속될 전망. HK이노엔은 상반기 대비 비용 요소 축소, 로열티 수수료 수취 등으로 견조한 실적 예상. 연우는 2분기에 이어 외형 확대, 흑자기조 유지될 전망. 법인별 매출 성장률은 국내 +8%, 무석 +59%, 북경 +10%, 북미 +18%, 이노엔 +7%, 연우 +24% 전망"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "지난 19일 자회사 연우의 흡수합병을 발표. 방식은 연우의 잔여지분에 한국콜마 신주를 교부하는 포괄적 주식교환 방식. 교환/이전 비율은 한국콜마 : 연우=1:0.2915837. 연우 잔여지분이 모두 한국콜마 주식으로 전환 가정 시 주식 수는 7.1% 증가되며, EPS 기존대비 7.8% 상승할 것으로 보임. 교환의 목적은 이중 상장 으로 인해 기업가치 할인 요소를 해소하고, 밸류체인 내재화를 통한 효율적 의사결정, 연우 합병을 통한 현금흐름 내재화(순현금 450억원 보유, 배당 유입) 등"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년12월 53,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 75,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 75,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 77,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.10.25 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2023.08.14 목표가 75,000 투자의견 BUY

- 2023.07.04 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2023.06.01 목표가 55,000 투자의견 BUY

- 2023.05.15 목표가 55,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.25 목표가 75,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.10.25 목표가 75,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2023.10.23 목표가 77,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2023.10.23 목표가 75,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권