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[루트로닉(085370)] 오 루트로닉, 돌아왔구나

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포졸

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조회 149 2020/11/12 07:56

게시글 내용

3Q20 Review
14분기만에 영업이익 흑자전환 달성

- 매출액 10% YoY, 영업이익 흑자전환(OPM 13.1%)

- 미국법인 -0.4% YoY, 독일법인 92% YoY, 일본법인 -36% YoY, 중국 1% YoY


투자포인트

- 1) 해외법인 역량 강화: 해외영업인력 강화로 해외 매출 비중 16년 70% ( 3Q20 79%

- 2) 제품 다각화로 소모품 비즈니스 모델 강화

- 전기자극을 활용한 체형관리 신제품 아큐핏 미국 판매개시(20년 7월)

- 초음파 미용 의료기기 시장 진출(21년초 예정, 제품명 하이저, 이루다 ODM 제품)


밸류에이션 및 투자전략
긍정적인 변화의 시작, 오랜만에 관심을 가져봐도 좋은 레이저 미용기기의 제왕

- 코로나19 상황에서 매출 성장과 동시에 영업이익 흑자전환에 성공

- 비용절감을 통한 원가구조 개선과 해외법인 영업 강화가 동시에 진행되었기 때문

- 2019년 에스테틱업계의 글로벌 합종연횡 시기에 좋은 영업인력 확보가 가능했음

- 가장 긍정적인 변화는 제품 다각화

- 주력인 레이저 미용기기는 소모품 매출이 없어, 신제품 효과에 의존해야 했음

- 현재 추가되거나 추가될 신제품은 레이저와 다른 목적의 미용기기로 다각화가 진행됨과 동시에 고마진의 소모품 매출이 발생할 수 있는 장점이 있음

- 현재 주가는 12개월 FWD P/E 기준 15.6배로 Peer(22배)대비 저평가

- 동사 영업이익률의 발목을 잡았던 안과 레이저 치료기기인 알젠의 무형자산 상각비 인식이 21년 1분기에 종료되면 동사의 이익률은 더욱 개선될 것으로 예상됨


미래에셋대우 김충현

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