thinkpool

한국투자증권에서 10일 종근당(185750)에 대해 "3Q23 Preview: 비용 절감의 효과"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

한국투자증권 오의림 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 종근당(185750)에 대해 "별도기준 매출액은 3,972억원(+8.9% YoY, +1.4% QoQ)으로 컨센서스 3,952억원에 부합할 전망. 영업이익은 493억원(+75.5% YoY, +13.6% QoQ, OPM 12.4%)으로 컨센서스 영업이익 348억원 대비 약 42% 상회를 예상. 상반기 R&D 파이프라인 개편으로 인한 연구개발비용 감소(320억원, -16.0% YoY, +1.6% QoQ, 매출액 대비 8.1%)가 상회의 주요 요인으로 작용할 것. 매출액은 주요 품목인 자누비아(당뇨병)의 복제약 출시의 여파로 성장 폭이 제한될 것"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 110,000원(12MF EV/EBITDA 8배 적용, 국내 주요 제약사 평균 30% 할인)으로 기존 100,000원에서 10% 상향. 연구개발 비용 감소로 인한 영업이익 증가가 상향의 주요 이유. 올해 상반기에 진행된 개편은 내년까지 영향을 줄 것으로 판단하며, 실적 개선이 이뤄질 전망. 시장의 주요 관심인 케이캡의 계약 향방은 늦어도 11월 중에는 확인이 가능할 것. 공동판매 계약이 연장되더라도 기존과 동일한 계약 조건을 유지하기는 어려울 것. 하지만 비용 절감으로 인한 수익성이 개선되고 있으며, ADC 파이프라인 등 R&D 모멘텀을 보유하고 있으므로, 매수 투자의견을 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년10월 120,000원까지 높아졌다가 2023년7월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 110,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'OUTPERFORM'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2023.10.10 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2023.07.31 목표가 100,000 투자의견 매수

- 2023.07.14 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2023.05.02 목표가 120,000 투자의견 매수

- 2023.04.14 목표가 120,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.10 목표가 110,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2023.08.31 목표가 110,000 투자의견 BUY 미래에셋증권

- 2023.07.31 목표가 100,000 투자의견 BUY SK증권

- 2023.07.31 목표가 110,000 투자의견 BUY KB증권